ΕΚΤ: Μην εμπιστεύεστε την καμπύλη ομολόγων για σημάδια επερχόμενης ύφεσης

ΕΚΤ: Μην εμπιστεύεστε την καμπύλη ομολόγων για σημάδια επερχόμενης ύφεσης

H καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων πιθανώς να μην είναι στην ίδια θέση να προβλέψει επερχόμενη ύφεση εκτιμά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, λόγω των στρεβλώσεων που προκαλεί στην αγορά η μαζική αγορά ομολόγων που πραγματοποιεί η ευρωτράπεζα.

Υπενθυμίζεται ότι η "ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης", όταν δηλαδή η απόδοση πιο βραχυπρόθεσμων τίτλων είναι χαμηλότερη από μακροπρόθεσμων (συνήθως η σύγκριση μεταξύ 2ετών και 10ετών ομολόγων), υποδηλώνει απουσία εμπιστοσύνης στις προοπτικές της οικονομίας και είθισται να εκλαμβάνεται ως προπομπός ύφεσης.

Ειδικότερα, όπως σημειώνει το Bloomberg, στα πρακτικά της συνεδρίασης Ιουλίου που δημοσίευσε χτες, η ΕΚΤ επισήμανε ότι οι ενέργειές της έχουν συμπιέσει το premium απόδοσης που ζητούν οι επενδυτές για τη διατήρηση μακροπρόθεσμου χρέος.

Κάτι που "θα μπορούσε να μειώσει το προγνωστικό περιεχόμενο της κλίσης της καμπύλης των αποδόσεων για την οικονομική ανάπτυξη".

Σύμφωνα με το Bloomberg, τα εν λόγω σχόλια της ΕΚΤ έρχονται εν μέσω μίας εξαιρετικά επίκαιρης συζήτησης που έχει συγκεντρώσει πλήθος, από τους επενδυτές στην Wall Sreet έως και την ίδια την Federal Reserve. 

Όπως προαναφέρθηκε, παραδοσιακά η αντιστροφή της καμπύλης υπήρξε ξεκάθαρη ένδειξη επερχόμενης ύφεσης. Ωστόσο, όλο και περισσότερες αμφιβολίες εγείρονται για το αν είναι σωστή αυτή τη φορά, ειδικά καθώς οι αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων είναι αντεστραμμένες για περισσότερο από ένα έτος αλλά οι αναλυτές βλέπουν ότι η οικονομία των ΗΠΑ έχει προοπτικές νε συνεχίσει να αναπτύσσεται.

Σύμφωνα με τη χτεσινή δήλωση της ΕΚΤ, η αντιστροφή των αποδόσεων της ευρωζώνης "είχε αναζωπυρώσει τις ανησυχίες μεταξύ των συμμετεχόντων στην αγορά για ύφεση".

Στην Γερμανία, η καμπύλη (2ετούς και 10ετούς) είναι αντεστραμμένη επί του παρόντος κατά 50 μονάδες βάσης, ενώ τον Ιούλιο είχε βρεθεί στις 80 μ.β. - η μεγαλύτερη αντιστροφή της από το 1992. Ωστόσο, η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης που εξήλθε από ύφεση στο δεύτερο τρίμηνο, αναμένεται ευρέως ότι θα παραμείνει στάσιμη στο άμεσο μέλλον.

bbg

Ερωτηθείς πέρυσι γιατί η αντιστροφή των αποδόσεων μεταξύ του 2ετούς και του 10ετούς ομολόγου προβλέπει ύφεση, ο πρόεδρος της Fed Τζέι Πάουελ είχε απαντήσει ότι "είναι δύσκολο να το εξηγήσεις με κάποια οικονομική θεωρία". Ωστόσο, είχε προσθέσει ότι παρακολουθεί στενά τις κινήσεις των αποδόσεων, ειδικά των μακροπρόθεσμων τίτλων.

Το τελευταίο διάστημα, η ακρίβεια της προγνωστικής ικανότητας της καμπύλης έχει τεθεί υπό αμφισβήτηση και από άλλους. Ο "γερόλυκος" της Wall Street Εντ Γαρντένι, που συμμετέχει στην αγορά από το 1970, είχε υποστηρίξει πρόσφατα ότι η αντιστροφή της καμπύλης σηματοδοτεί την επιβράδυνση του πληθωρισμού που είθισται να συνοδεύει μία ύφεση, αλλά όχι την ίδια την ύφεση.

Περισσότερα από Forbes

Ο Τραμπ εκμεταλλεύεται την προεδρία για να μεγαλώσει την παγκόσμια αυτοκρατορία του

Από το φθινόπωρο του 2024, ο Τραμπ συνάπτει τη μια συμφωνία μετά την άλλη: οκτώ νέα projects μέσα σε 10 μήνες.

Η στρατιωτική συμμαχία της Ρωσίας "ξηλώνεται" αργά

Ο Οργανισμός της Συνθήκης Συλλογικής Ασφάλειας "διαδέχθηκε" το Συμφώνο Βαρσοβίας, αλλά αντιμετωπίζει προβλήματα.

Steve Forbes: Κάντε την Ουκρανία Mεγάλη Ξανά - Η συνταγή για το "ουκρανικό θαύμα" και δύο συμβουλές για τον Τραμπ

Ο εγγονός του ιδρυτή του Forbes, επικεφαλής του Forbes U.S, μιλά για Ουκρανία, Τραμπ και οικονομία.

Τα "απλά" μαθηματικά του Τραμπ για τη Ρωσία

Ένας τρόπος για να χτυπήσει ο Τραμπ τη Μόσχα είναι να "πλημμυρίσει" την παγκόσμια αγορά με επιδοτούμενο πετρέλαιο.

Κυκλάδες σε δύο "ταχύτητες": Πάνω η Πάρος και η Νάξος σε αφίξεις, κάτω Μύκονος και Σαντορίνη

Στη Σαντορίνη, σύμφωνα με επιχειρηματίες του χώρου, οι τζίροι στα ξενοδοχεία είναι μειωμένοι κατά τουλάχιστον 20%.

Οι πολιτικές Τραμπ δημιουργούν αντίρροπες δυνάμεις στις αγορές

Οι επιπτώσεις από το "μεγάλο, όμορφο νομοσχέδιο" παραμένουν... εκτιμήσεις.

Ειρήνη στην Ουκρανία; Περιορίστε τις ρωσικές εξαγωγές LNG στην Ασία

H Ρωσία σχεδιάζει να εκμεταλλευτεί τη Βόρεια Θαλάσσια Οδό για να αποφύγει τις κυρώσεις. Αυτός ο θαλάσσιος δρόμος είναι πλωτός από τα τέλη Ιουνίου έως τον Οκτώβριο/Νοέμβριο και παρέχει στη Μόσχα άμεση πρόσβαση στην Ασία. Η Ρωσία επικεντρώνεται στον τριπλασιασμό των εξαγωγών LNG έως το 2030. Εναπόκειται στις ΗΠΑ και στην ΕΕ να αυστηροποιήσουν τις κυρώσεις για να αναγκάσουν το Κρεμλίνο να μπει σε ειρηνικές διαπραγματεύσεις με την Ουκρανία.

Η "στροφή" Τραμπ απέναντι στη Ρωσία είναι σημείο καμπής – αρκεί όμως;

Ένα διστακτικό βήμα των ΗΠΑ προς τη σωστή κατεύθυνση και οι παραλείψεις μιας στρατηγικής.

Γιατί οι δασμοί του Τραμπ στον χαλκό θα αυξήσουν την εγκληματικότητα

Ο χαλκός είναι το τρίτο μέταλλο με τη μεγαλύτερη κατανάλωση, πίσω από τον σίδηρο και το αλουμίνιο.

Ο ρόλος της Βόρειας Κορέας στο ουκρανικό μέτωπο αποκαλύπτει τις αδυναμίες των Ρώσων

Η Πιονγκγιάνγκ σχεδιάζει να τριπλασιάσει τον αριθμό των στρατιωτών της στην Ουκρανία.

Τραμπ: Πώς μπορεί να βοηθήσει την Ουκρανία να κερδίσει τον πόλεμο και πώς να κάνει τη Ρωσία να πληρώσει

Τρία χρόνια μετά ρωσική εισβολή δεν φαίνεται το τέλος της αιματηρής σύρραξης στον ορίζοντα

Γιατί η αγορά ομολόγων έχει επιστρέψει στα '90s

Πριν τρεις δεκαετίες, ο Κλίντον συνειδητοποίησε ότι το καλύτερο που μπορούσε να κάνει για τη μεσαία τάξη θα έβλαπτε τον ίδιο.