ΕΚΤ: Μην εμπιστεύεστε την καμπύλη ομολόγων για σημάδια επερχόμενης ύφεσης

ΕΚΤ: Μην εμπιστεύεστε την καμπύλη ομολόγων για σημάδια επερχόμενης ύφεσης

H καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων πιθανώς να μην είναι στην ίδια θέση να προβλέψει επερχόμενη ύφεση εκτιμά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, λόγω των στρεβλώσεων που προκαλεί στην αγορά η μαζική αγορά ομολόγων που πραγματοποιεί η ευρωτράπεζα.

Υπενθυμίζεται ότι η "ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης", όταν δηλαδή η απόδοση πιο βραχυπρόθεσμων τίτλων είναι χαμηλότερη από μακροπρόθεσμων (συνήθως η σύγκριση μεταξύ 2ετών και 10ετών ομολόγων), υποδηλώνει απουσία εμπιστοσύνης στις προοπτικές της οικονομίας και είθισται να εκλαμβάνεται ως προπομπός ύφεσης.

Ειδικότερα, όπως σημειώνει το Bloomberg, στα πρακτικά της συνεδρίασης Ιουλίου που δημοσίευσε χτες, η ΕΚΤ επισήμανε ότι οι ενέργειές της έχουν συμπιέσει το premium απόδοσης που ζητούν οι επενδυτές για τη διατήρηση μακροπρόθεσμου χρέος.

Κάτι που "θα μπορούσε να μειώσει το προγνωστικό περιεχόμενο της κλίσης της καμπύλης των αποδόσεων για την οικονομική ανάπτυξη".

Σύμφωνα με το Bloomberg, τα εν λόγω σχόλια της ΕΚΤ έρχονται εν μέσω μίας εξαιρετικά επίκαιρης συζήτησης που έχει συγκεντρώσει πλήθος, από τους επενδυτές στην Wall Sreet έως και την ίδια την Federal Reserve. 

Όπως προαναφέρθηκε, παραδοσιακά η αντιστροφή της καμπύλης υπήρξε ξεκάθαρη ένδειξη επερχόμενης ύφεσης. Ωστόσο, όλο και περισσότερες αμφιβολίες εγείρονται για το αν είναι σωστή αυτή τη φορά, ειδικά καθώς οι αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων είναι αντεστραμμένες για περισσότερο από ένα έτος αλλά οι αναλυτές βλέπουν ότι η οικονομία των ΗΠΑ έχει προοπτικές νε συνεχίσει να αναπτύσσεται.

Σύμφωνα με τη χτεσινή δήλωση της ΕΚΤ, η αντιστροφή των αποδόσεων της ευρωζώνης "είχε αναζωπυρώσει τις ανησυχίες μεταξύ των συμμετεχόντων στην αγορά για ύφεση".

Στην Γερμανία, η καμπύλη (2ετούς και 10ετούς) είναι αντεστραμμένη επί του παρόντος κατά 50 μονάδες βάσης, ενώ τον Ιούλιο είχε βρεθεί στις 80 μ.β. - η μεγαλύτερη αντιστροφή της από το 1992. Ωστόσο, η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης που εξήλθε από ύφεση στο δεύτερο τρίμηνο, αναμένεται ευρέως ότι θα παραμείνει στάσιμη στο άμεσο μέλλον.

bbg

Ερωτηθείς πέρυσι γιατί η αντιστροφή των αποδόσεων μεταξύ του 2ετούς και του 10ετούς ομολόγου προβλέπει ύφεση, ο πρόεδρος της Fed Τζέι Πάουελ είχε απαντήσει ότι "είναι δύσκολο να το εξηγήσεις με κάποια οικονομική θεωρία". Ωστόσο, είχε προσθέσει ότι παρακολουθεί στενά τις κινήσεις των αποδόσεων, ειδικά των μακροπρόθεσμων τίτλων.

Το τελευταίο διάστημα, η ακρίβεια της προγνωστικής ικανότητας της καμπύλης έχει τεθεί υπό αμφισβήτηση και από άλλους. Ο "γερόλυκος" της Wall Street Εντ Γαρντένι, που συμμετέχει στην αγορά από το 1970, είχε υποστηρίξει πρόσφατα ότι η αντιστροφή της καμπύλης σηματοδοτεί την επιβράδυνση του πληθωρισμού που είθισται να συνοδεύει μία ύφεση, αλλά όχι την ίδια την ύφεση.

Το μέλλον της αυτοκίνησης διαμορφώνεται από την τεχνολογία, την πράσινη μετάβαση και τη ζήτηση για ευέλικτα μοντέλα χρήσης που ανταποκρίνονται στις σύγχρονες ανάγκες.

ΑΝΑΚΑΛΥΨΕ ΤΟ ΜΕΛΛΟΝ

Περισσότερα από Forbes

Είναι εφικτό ένα ανεξάρτητο πυρηνικό οπλοστάσιο στην Ευρώπη απέναντι στη Ρωσία;

Μια αμυντική συμμαχία από Σκανδιναβία έως Μεσόγειο θα μπορούσε να αναπτύξει πυρηνικές κεφαλές εντός 3 ετών.

Η Ρωσία αναβαθμίζει τα drones Shahed και εφαρμόζει νέες τακτικές στην Ουκρανία

Η Ρωσία αναβαθμίζει τα drones Shahed και εφαρμόζει νέες τακτικές στην Ουκρανία

Στα πρόθυρα νέας πολιτικής κρίσης η Γαλλία;

Ο επόμενος πρόεδρος της Γαλλίας ίσως παραλάβει ένα "δισκοπότηρο με δηλητήριο".

Η σύρραξη Ισραήλ - Ιράν δοκιμάζει τα όρια του Διεθνούς Δικαίου

Ο διάλογος για τη νομιμότητα της ισραηλινής επίθεσης αποκαλύπτει κενά που ίσως επηρεάσουν μελλοντικούς πολέμους.

Τι μας έμαθε η σύρραξη Ιράν-Ισραήλ για τους κινδύνους στα σημεία "διπλής συμφόρησης"

Οι παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες διαπίστωσαν πόσο εύθραυστη μπορεί να είναι η "ανθεκτικότητα".

Μπορεί όντως το Ιράν να κατασκευάσει ένα πυρηνικό όπλο;

Tο εμπλουτισμένο ουράνιο απομακρύνθηκε από το Φόρντοου πριν ή μετά την έναρξη των ισραηλινών επιδρομών.

Στενά του Ορμούζ: Ο πλανήτης ενώπιον ενός πιθανού ενεργειακού σοκ

Υπάρχουν πολλά ενεργειακά hotspot στον κόσμο. Κανένα δεν είναι πιο σημαντικό από τα Στενά του Ορμούζ.

Έρικ Κουρίλα: Ο στρατηγός πίσω από το χτύπημα Τραμπ στις πυρηνικές εγκαταστάσεις του Ιράν

Το "γεράκι" που πίεσε για πιο επιθετική αντίδραση κατά της Τεχεράνης, με προϋπηρεσία σε Ιράκ και Αφγανιστάν.

Γιατί η αγορά ομολόγων έχει επιστρέψει στα '90s

Πριν τρεις δεκαετίες, ο Κλίντον συνειδητοποίησε ότι το καλύτερο που μπορούσε να κάνει για τη μεσαία τάξη θα έβλαπτε τον ίδιο.

Γιατί η πτώση του Άσαντ διευκόλυνε τα σχέδια του Ισραήλ για το Ιράν

Η αεροπορία του Ισραήλ δεν είχε το βεληνεκές και τις ασφαλείς γραμμές διέλευσης για να χτυπήσει μόνη της το Ιράν.

Γιατί το Ισραήλ θα "δυσκολευθεί" να χτυπήσει τις πυρηνικές εγκαταστάσεις του Ιράν

Ο Ισραηλινός πρωθυπουργός Μπενιαμίν Νετανιάχου είπε στον Τύπο ότι οι συνεχιζόμενες επιθέσεις του Ισραήλ κατά του Ιράν είναι απαραίτητες λόγω της ραγδαίας επιτάχυνσης του πυρηνικού προγράμματος του Ιράν, το οποίο χαρακτήρισε ως "άμεση υπαρξιακή απειλή". Ενώ η επίσημη αιτιολόγηση του Ισραήλ -ή casus belli- ήταν να σταματήσει την πυρηνική πρόοδο του Ιράν, οι Ισραηλινοί ηγέτες μπορεί να είχαν ευρύτερους στρατηγικούς στόχους στο μυαλό τους.

H σύρραξη Ισραήλ - Ιράν θα αλλάξει την ισορροπία δυνάμεων στη Μ. Ανατολή περισσότερο από ό,τι ο "Πόλεμος του Κόλπου"

Ακόμη και αν το καθεστώς πέσει αύριο, το Ιράν θα χρειαστεί χρόνια για να ανακάμψει στρατιωτικά.