Σε αναβάθμιση της τιμής - στόχου που έχει για τη μετοχή του ΟΤΕ προχώρησε η Deutsche Bank, υπογραμμίζοντας τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη του και το discount σε σχέση με τους ομολόγους του κλάδου.
Ειδικότερα, η γερμανική τράπεζα θέτει τον πήχη πλέον στα 21 ευρώ (βάσει του τελευταίου κλεισίματος στα 16,60) επίπεδο αυξημένο κατά 5% από τον προηγούμενο στόχο που έθετε στα 20 ευρώ, με σύσταση "buy".
Οι αναλυτές της Deutsche αναφέρουν ότι η αποτίμηση του ΟΤΕ αντικατοπτρίζει επί του παρόντος κάποια ανησυχία ότι η ΔΕΗ μπορεί να αφαιρέσει αξία από τον τηλεπικοινωνιακό πάροχο, αλλά πιστεύουν ότι αυτό είναι απίθανο να συμβεί όπως προκύπτει από την πρόσφατη συνάντηση που είχαν με τον Διευθυντή του Δ.Σ. της κοινοπραξίας τηλεπικοινωνιακών εταιρειών της ΔΕΗ και την έρευνα που δημοσίευσαν ακολούθως (20 Οκτωβρίου).
Την ίδια ώρα, ο ΟΤΕ παρουσιάζει βελτιωμένη ετήσια αύξηση εσόδων από τις υπηρεσίες σταθερής τηλεφωνίας, ενώ συνεχίζει να αυξάνει τα έσοδά του από υπηρεσίες κινητής τηλεφωνίας κατά 2-3% ετησίως, βελτιώνει τα λειτουργικά του έξοδα και επενδύει καλά για να στηρίξει την υψηλών επιδόσεων οικονομία της Ελλάδας με εκτεταμένα δίκτυα οπτικής ίνας (FTTH) και παγκοσμίως κορυφαία αυτόνομα δίκτυα 5G.
Επιπλέον, έχει απαλλαγεί από τις δραστηριότητες κινητής τηλεφωνίας στη Ρουμανία που ήταν ζημιογόνες και συνεχίζει να αποδίδει σχεδόν το 100% των ετήσιων καθαρών ταμειακών ροών του στους μετόχους (μέσω μερίσματος και επαναγοράς μετοχών) διατηρώντας ασήμαντα επίπεδα μόχλευσης.
Με βάση τις προβλέψεις της Deutsche Bank για τα οικονομικά έτη 2025 και 2026 οι πολλαπλασιαστές EV/EBITDAaL του ΟΤΕ είναι χαμηλότεροι κατά 24% έναντι των μέσων πολλαπλασιαστών του κλάδου αυτήν τη στιγμή (4,9x έναντι 6,5x).
Παράλληλα, είναι και 8% χαμηλότεροι και από την τιμή - στόχο των 21 ευρώ που θέτει η DB (6x έναντι 6,5x).
Επιπλέον, η απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών είναι 50 μονάδες βάσης υψηλότερη (8,4% έναντι 7,9%) και ο λόγος συνολικής επιστροφής μετρητών/αξίας μετοχής υπερέχει κατά 90 μονάδες βάσης (6,9% έναντι 6,0%).
Σημειώνεται ότι η συνολική επιστροφή μετρητών ισούται με μερίσματα συν επαναγορές μετοχών.
