Σε σύσταση αγορά για τη ΔΕΗ προχώρησε η Alpha Finance σε έκθεση της για την εταιρεία, με τιμή στόχο στα 20,50 ευρώ ανά μετοχή καθώς προσβλέπει σε σημαντικό rerating της μετοχής, με τη συνολική απόδοση να ανέρχεται στο 51%.
Η χρηματιστηριακή δίνει ψήφο εμπιστοσύνης στο επενδυτικό πλάνο της εταιρείας βλέποντας χαμηλό κίνδυνο μη επίτευξης του, καθώς η Διοίκηση Στάσση έχει διαχρονικά επιδείξει να επιτυγχάνει τους στόχους που θέτει. Παράλληλα, ο μετασχηματισμός της ΔΕΗ με τη βελτίωση του ενεργειακού χαρτοφυλακίου σε ανανεώσιμες πηγές και άλλες τεχνολογίες φιλικές προς το περιβάλλον, η σταδιακή κατάργηση του λιγνίτη, η επέκταση σε γείτονες αγορές (Ρουμανία, Βουλγαρία, Ιταλία, Κροατία) με χαρακτηριστικά όπου βοηθούν στην συμπληρωματικότητα καθετοποιημένων ομίλων όπως είναι η ΔΕΗ καθώς και η αύξηση του trading με την παράλληλη αύξηση των διεθνών διασυνδέσεων, αναμένεται να διατηρήσουν τον διψήφιο ρυθμό αύξησης της λειτουργικής κερδοφορίας για τα επόμενα έτη.
Επιπλέον, η επέκταση στις τηλεπικοινωνίες, καθώς και ο στόχος της ΔΕΗ να προωθήσει την Ελλάδα ως σημαντικό hub τεχνολογίας και ενέργειας μέσω της μετεξέλιξης της περιοχής της Δυτικής Μακεδονίας μεταξύ των μεγαλύτερων ευρωπαϊκά περιοχών Giga Data Centers, δρομολογούν την μετεξέλιξη του Ομίλου από ένα Utility σε ένα Clean utility, Powertech and infra player.
Ο στρατηγικός σχεδιασμός περιλαμβάνει ένα επενδυτικό πρόγραμμα €10,1 δις. για την περίοδο 2025-2027, οδηγώντας παροδικά σε πίεση τις ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF), χωρίς να εμφανίζεται σημαντική πίεση στο δείκτη μόχλευσης. Συγκεκριμένα, η βελτίωση του FCF για το 2028-2030 αναμένεται να οδηγήσει το δείκτη μόχλευσης από το 3,49x το 2027 σε 2,71x το 2030, δημιουργώντας έτσι συνθήκες επιστροφής της ΔΕΗ στην επενδυτική βαθμίδα.
Αξιοσημείωτη είναι άλλωστε η μέση ετήσια αύξηση του EBITDA και της κερδοφορίας (μετά φόρων και δικ. μειοψηφίας) κατά 15% και 34% αντίστοιχα για την περίοδο 2025-2027, με τα EBITDA να διαμορφώνονται στα €2,76δις. το 2027 και περίπου στα €3δις. το 2030, με την λειτουργική κερδοφορία να αυξάνεται από τα περίπου €2 δις. το 2025 στα €3,0 δις. το 2030. Παράλληλα, η μετατροπή κερδοφορίας σε χρηματοροές (cash conversion) αναμένεται να ανέλθει σε επίπεδα αντίστοιχα του κλάδου (37%) περί τα τέλη του 2030. Ως αποτέλεσμα αυτών, σημαντική αναμένεται και η ανταμοιβή στους μετόχους μέσω μερίσματος ή οποία συνδυάζεται και με επαναγορά μετοχών.
Η χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει τη ΔΕΗ επενδυτική ευκαιρία καθώς, όπως σημειώνει διαπραγματεύεται με σημαντικό discount τόσο σε όρους EV/EBITDA όσο και σε P/E, το οποίο από μεγαλώνει σε όλη τη διάρκεια της περιόδου 2025- 2027 σε σχέση με ομοειδής εταιρίες. Αυτό κατά τους αναλυτές της Alpha Finance, δεν δικαιολογείται από τα θεμελιώδη, με το ρυθμό ανάπτυξης των κερδών να είναι μοναδικός σε σχέση με τις αντίστοιχες εταιρίες κοινής ωφέλειες (EU Utiliites).
Παράλληλα, όπως σημειώνει το report, η ΔΕΗ δεν επηρεάζεται από τις τρέχουσες ανησυχίες για τα global tariffs, ούτε έχει assets η έργα ΑΠΕ προς εκτέλεση στις ΗΠΑ όπου θα μπορούσαν να δημιουργήσουν αμφιβολία αναφορικά με την περαιτέρω εξέλιξη του επενδυτικού πλάνου. Συνεπώς, όπως καταλήγει η χρημαστηριακή, αναμένει η αγορά να δει αυτή την καθαρή επενδυτική ευκαιρία και να οδηγήσει σε σημαντικό rerating τη μετοχή της ΔΕΗ το επόμενο διάστημα. Η μετεξέλιξη του Powertech, Green Utility και infra ομίλου είναι σε πολυδιάστατη εξέλιξη, έχοντας δει μόνο την αρχή, καταλήγει η χρηματιστηριακή.
