Του Χάρη Φλουδόπουλου
Με ισχυρή κερδοφορία, επιταχυνόμενες επενδύσεις και σημαντική ενίσχυση της ρευστότητας έκλεισε το εννεάμηνο του 2025 η ΔΕΗ, επιβεβαιώνοντας ότι βρίσκεται πλήρως εντός τροχιάς για την επίτευξη του στόχου των 2 δισ. ευρώ προσαρμοσμένου EBITDA για το σύνολο του έτους. Τα αποτελέσματα που ανακοινώθηκαν δείχνουν ότι ο όμιλος έχει πλέον αποκτήσει ένα σταθερά αναπτυσσόμενο, ισχυρά διαφοροποιημένο και πλήρως εκσυγχρονισμένο επιχειρηματικό μοντέλο, που συνδυάζει παραγωγή, δίκτυα, λιανική και διεθνή παρουσία.
Ταυτόχρονα, σήμερα στο Λονδίνο, η διοίκηση του Γιώργου Στάσση παρουσιάζει στους επενδυτές το επικαιροποιημένο business plan της εταιρείας που ενσωματώνει αναθεωρημένους προς τα πάνω στόχους τόσο για την κερδοφορία όσο και για το επενδυτικό πρόγραμμα της ΔΕΗ στα επόμενα χρόνια.
Εκτόξευση κερδοφορίας
Σύμφωνα με τα δημοσιευμένα στοιχεία, τα προσαρμοσμένα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 1,7 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 24% σε σχέση με το 9μηνο του 2024.
Η επίδοση αυτή οφείλεται:
-στην ενίσχυση του ενοποιημένου χαρτοφυλακίου παραγωγής
-στη σημαντική συμβολή των ΑΠΕ
-στο υψηλότερο DSO στην Ελλάδα
-στη σταθερή ανάπτυξη της δραστηριότητας στη Ρουμανία (συμβολή ~22%)
Η εταιρεία επιβεβαιώνει ότι το EBITDA του 2025 θα ξεπεράσει τα 2 δισ. ευρώ, με το τελευταίο τρίμηνο να αναμένεται ιδιαίτερα ισχυρό.
Το προσαρμοσμένο καθαρό αποτέλεσμα μετά από δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθε στα 406 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 68% σε ετήσια βάση. Η δε προσαρμοσμένη κερδοφορία ανά μετοχή (EPS) διαμορφώθηκε στα 1,16 ευρώ, από 0,67 ευρώ πέρυσι.
Ο ρόλος των ΑΠΕ και της Kotsovolos
Ο κύκλος εργασιών της ΔΕΗ ανήλθε στα 7,3 δισ. ευρώ, αυξημένος κατά 10%.
Στους βασικούς παράγοντες ανόδου περιλαμβάνονται:
-οι υψηλότερες τιμές ενέργειας λόγω gas & CO₂
-η ενσωμάτωση της Kotsovolos (από Απρίλιο 2024)
-η αυξανόμενη συμβολή των μονάδων ΑΠΕ
Επενδύσεις 1,9 δισ. ευρώ – 88% σε ΑΠΕ, δίκτυα & ευελιξία
Η ΔΕΗ συνεχίζει την επενδυτική της επιτάχυνση, με το πρόγραμμα του 9μήνου να φτάνει τα 1,9 δισ. ευρώ, αυξημένο κατά 19%.
Ο επιμερισμός των επενδύσεων δείχνει τη στρατηγική κατεύθυνση της εταιρείας:
-Δίκτυα (818 εκατ. ευρώ) – ψηφιοποίηση, αναβάθμιση & smart meters σε Ελλάδα και Ρουμανία
-ΑΠΕ (657 εκατ. ευρώ) – ο όμιλος διαθέτει ήδη 6,4 GW εγκατεστημένης ισχύος, εκ των οποίων 51% από ΑΠΕ
-Ευέλικτη παραγωγή – CCGT
-Τηλεπικοινωνίες, retail, ψηφιοποίηση & AI
Το χαρτοφυλάκιο έργων της ΔΕΗ συμπληρώνεται από 3,9 GW έργα σε κατασκευή ή έτοιμα για υλοποίηση.
Την ίδια στιγμή η ΔΕΗ καταγράφει πολύ ισχυρή χρηματοοικονομική εικόνα:
-Ρευστότητα 4,3 δισ. ευρώ (με διαθέσιμες γραμμές)
-Το μέσο σταθμισμένο κόστος δανεισμού μειώνεται στο 3,8%, από 4,2% το 2024
-Το μακροπρόθεσμο χρέος αναδιαρθρώθηκε με εκδοση νέου green bond (λήξη 2030)
-Ο καθαρός δανεισμός αυξήθηκε στα 6,68 δισ. ευρώ, λόγω του επιθετικού επενδυτικού προγράμματος
Παρά την αύξηση του χρέους, ο δείκτης Net Leverage παραμένει στα 3,1x, κάτω από το όριο 3,5x που έχει θέσει ο όμιλος.
Η ΔΕΗ θα διανείμει για το 2025 μέρισμα 0,60 ευρώ/μετοχή.
Στροφή στην πράσινη ενέργεια
Στο 9μηνο του 2025:
-η πράσινη ισχύς της ΔΕΗ έφτασε τα 6,4 GW, αυξημένη κατά 1,5 GW σε σχέση με πέρυσι
-οι εκπομπές CO₂ μειώθηκαν κατά 2%
-η συμμετοχή των ΑΠΕ στο συνολικό ενεργειακό μείγμα ανήλθε στο 33%
-η λιγνιτική παραγωγή περιορίστηκε στο 13% της συνολικής παραγωγής
-ο όμιλος παραμένει σε τροχιά ολοκληρωτικής απεξάρτησης από τον λιγνίτη το 2026
Retail – Διατήρηση μεριδίου και ενίσχυση πελατολογίου
Παρά τη χαμηλότερη κατανάλωση, η ΔΕΗ διατήρησε ισχυρή θέση στη λιανική αγορά:
-51% μερίδιο στη λιανική Ελλάδας
-Στη Ρουμανία το μερίδιο παραμένει στο 16%
-Το πελατολόγιο ηλεκτρικής ενέργειας διαμορφώθηκε στα 5,6 εκατ. πελάτες
Αύξηση της διείσδυσης ψηφιακών υπηρεσιών και των VAS (υπηρεσίες προστιθέμενης αξίας)
Το ενδιαφέρον στρέφεται σήμερα στο Λονδίνο
Η διοίκηση παρουσιάζει σήμερα στο Λονδίνο στο Capital Markets Day το αναθεωρημένο business plan με:
-υψηλότερους στόχους EBITDA για τα έτη 2026–2028
-μεγαλύτερο επενδυτικό πλάνο, εστιασμένο σε ΑΠΕ, δίκτυα και τηλεπικοινωνίες
έμφαση στην περαιτέρω διεθνοποίηση
-ταχύτερο ρυθμό ανάπτυξης σε Ρουμανία, Βουλγαρία και Ιταλία
-ακόμη πιο επιθετική πολιτική επέκτασης στις ΑΠΕ ώστε η εγκατεστημένη ισχύς
-να ξεπεράσει τα 9 GW τα επόμενα χρόνια.
Με βάση το νέο πλάνο, η ΔΕΗ φιλοδοξεί να μετατραπεί στον κορυφαίο πράσινο utility παίκτη στη ΝΑ Ευρώπη, με δραστηριότητα που εκτείνεται από την παραγωγή έως τα δίκτυα, την ψηφιακή ενέργεια, τη λιανική και τις τηλεπικοινωνίες.
