Ο ενθουσιασμός των επενδυτών γύρω από τις τελευταίες εξελίξεις γύρω από την OpenAI (και τη σειρά συμφωνιών με άλλες εταιρείες) οδηγεί τις τεχνολογικές μετοχές σε ισχυρά κέρδη, με τον κόσμο της αγοράς να φοβάται ολοένα και πιο πολύ ότι τα κέρδη αυτά που μεταφράζονται σε δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια, μέσα σε λίγα λεπτά, αποτελούν σημάδια για μία ανθυγιεινή αγορά που θυμίζει την εποχή του dot-com.
Πρόσφατο παράδειγμα αποτελεί η εκρηκτική άνοδος της μετοχής της AMD στην Wall Street, τη Δευτέρα, με την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας να αυξάνεται προσωρινά κατά περίπου 100 δισ. δολ. σύμφωνα με το Bloomberg, μετά το deal με την OpenAI που θα μπορούσε να οδηγήσει σε έσοδα δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τον Σεπτέμβριο, η μετοχή της Oracle είχε γνωρίσει άλμα 36%, προσθέτοντας 255 δισ. δολ. στην κεφαλαιοποίηση της εταιρείας σε μία μόνο συνεδρίαση, μετά τις εντυπωσιακές της προβλέψεις για την επιχείρηση cloud της, αλλά και τη συμφωνία με τη δημιουργό του ChatGPT, ύψους 300 δισ. δολ..
"Εάν οποιαδήποτε από αυτές τις συμφωνίες αποτύχει, θα υπάρξει αυτό το φαινόμενο ντόμινο που νομίζω ότι είναι ανησυχητικό" δήλωσε ο Brian Mulberry, διαχειριστής χαρτοφυλακίου πελατών στην Zacks Investment Management Inc., η οποία διαθέτει assets περίπου 12 δισ. δολ.. "Μου θυμίζει αυτό που συνέβη με τις τηλεπικοινωνίες στα μέσα της δεκαετίας του '90" συμπλήρωσε.
Οι ανησυχίες γύρω από το ενδεχόμενο δημιουργίας φούσκας γύρω από την Τεχνητή Νοημοσύνη αυξάνονται, καθώς οι βασικοί παίκτες - δηλαδή η Nvidia και η OpenAI - δεσμεύονται για δισεκατομμύρια δολάρια, μέσα από συμφωνίες με σειρά εταιρειών. Καθώς δαπανώνται ολοένα και περισσότερα χρήματα, υπάρχει αυξανόμενος φόβος ότι η τάση θα καταλήξει σε κατάρρευση, όπως συνέβη πριν από 25 χρόνια, μετά την ευφορία του dot-com.
Μάλιστα, ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να είναι ακόμα πιο επώδυνο σήμερα, καθώς οι κορυφαίες μετοχές τεχνολογίας αντιπροσωπεύουν περίπου το 35% του S&P 500, σε σύγκριση με λιγότερο από 15% το 1999.
"Η αγορά τιμολογεί αυτές τις συμφωνίες σαν όλοι όσοι συναλλάσσονται με την OpenAI να είναι νικητές" σημείωσε ο Michael O'Rourke, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Jonestrading. "Η OpenAI είναι μια εταιρεία με αρνητικές ταμειακές ροές και δεν έχει τίποτα να χάσει υπογράφοντας αυτές τις συμφωνίες. Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι πιο επιλεκτικοί. Αλλά αυτό είναι ένα περιβάλλον όπου πρώτα αγοράζεις, μετά κάνεις ερωτήσεις" επεσήμανε.
Ο δισεκατομμυριούχος διαχειριστής hedge funds, Paul Tudor Jones, ανέφερε εν τω μεταξύ μιλώντας χθες στο CNBC, ότι το τρέχον σκηνικό τού θυμίζει τη φούσκα των dot-com.
"Όλα τα συστατικά είναι στη θέση τους για κάποιο είδος έκρηξης" είπε. "Θα συμβεί ξανά; (...) Εκτιμώ ότι κάποια εκδοχή του θα συμβεί ξανά" ανέφερε, προσθέτοντας ότι αυτό το περιβάλλον είναι "πιθανώς πιο εκρηκτικό από το 1999".
Μία από τις μεγάλες ανησυχίες σχετικά με τις συμφωνίες είναι οι κυκλικές κεφαλαιακές δομές τους, με τις εταιρείες να χρησιμοποιούν τα χρήματα η μία της άλλης για να αγοράζουν τα προϊόντα η μία της άλλης, όπως είπε ο Mulberry.
Ωστόσο, το γεγονός ότι πολλές τεχνολογικές μετοχές σημειώνουν διψήφια άνοδο με τέτοιο ρυθμό, θα μπορούσε να είναι ένα σημάδι ότι οι επενδυτές αγοράζουν κυρίως με βάση τον φόβο μήπως χάσουν περαιτέρω κέρδη.
Μία τόσο μεγάλη εταιρεία, που κερδίζει τόσο γρήγορα τόση χρηματιστηριακή αξία, "δεν είναι καλό και φυσιολογικό", δήλωσε ο Ted Mortonson, στρατηγικός αναλυτής τεχνολογίας στην Robert W. Baird & Co., μετά την άνοδο της μετοχής της Oracle..
