Του Clem Chambers
Στον κόσμο της τεχνικής ανάλυσης, υπάρχει ένα μότο που δεν χάνει ποτέ την αξία του: "Τα διαγράμματα προβλέπουν με εντυπωσιακή ακρίβεια το παρελθόν". Όχι, δεν είναι απλά μια χιουμοριστική ατάκα: κρύβει και διορατικότητα. Οι χρηματαγορές στοχεύουν στο αποτέλεσμα, και ο σκοπός δεν επιτυγχάνεται πλήρως. Αυτές οι "ατέλειες" δίνουν ξεκάθαρα σήματα για το μέλλον - ιδίως μακροπρόθεσμα.
Για παράδειγμα, η ανοδική πορεία των χρηματιστηριακών δεικτών -όπως του FTSE 100- επί γενεές. Αυτή η συνεχής άνοδος αποτυπώνει την πρόοδο, την εξέλιξη της ζωής μας που βελτιώνει η τεχνολογία, παράμετρος που καθιστά ελκυστικές τις εισηγμένες που προωθούν -και εκφράζουν- αυτή την πρόοδο και στο χρηματιστήριο. Οι νέες τεχνολογίες πάντοτε βρίσκονταν σε περίοπτη θέση στον πυρήνα των αγορών.
Εξετάζοντας διεξοδικά τον FTSE 100, παρατηρούμε ότι συχνά αποτελεί οιωνό για τις επικείμενες εξελίξεις. Καμιά φορά, οι έχοντες γνώση επηρεάζουν τις τιμές της αγοράς προτού καν φτάσει μια είδηση στο κοινό. Μπορείτε να καταλάβετε ότι κάτι έρχεται, ακόμη και αν είστε εξοικειωμένοι με τον πολύπλοκο κόσμο των αγορών: με τις στρατηγικές αρμπιτράζ και τους μηχανισμούς αντιστάθμισης κινδύνου.
Ας δούμε τον FTSE 100:
Η περιπέτεια της πανδημίας έχει αποτυπωθεί ξεκάθαρα στο διάγραμμα του FTSE 100, αλλά εμάς μας ενδιαφέρει κυρίως η επόμενη ημέρα. Και φαίνεται πως κάτι ενδιαφέρον συμβαίνει - παρατηρήστε την πρόσφατη αλλαγή στη συμπεριφορά του δείκτη: έχει καλμάρει.
Ας δούμε πιο προσεκτικά τον δείκτη:
Οι τάσεις είναι αλάνθαστες, αλλά η έντονη μεταβλητότητα των τελευταίων δύο ετών έχει ξαφνικά διαλυθεί. Στην ουσία η μεταβλητότητα εκφράζει την αβεβαιότητα. Η πτώση στο διάγραμμα σηματοδοτεί ενίσχυση της βεβαιότητας και επαναφορά της αγοράς σε κατάσταση προ πανδημίας, περίοδος όπου η κυβέρνηση προχώρησε σε παρεμβάσεις για να φέρει σταθερότητα στην αγορά μέσω παροχής ρευστότητας.
Εάν η τάση αυτή συνεχιστεί, εκτιμούμε ότι ο FTSE 100 θα επανέλθει στα προ πανδημίας επίπεδα, προσαρμοσμένα για τον πληθωρισμό, τα οποία θα μπορούσαν να είναι αρκετά υψηλά. Ο πληθωρισμός έχει αυξηθεί κατά 11% από το 2020. Παρόλα αυτά, ακόμη και αυτό το διψήφιο ποσοστό πληθωρισμού θα ωθούσε τον FTSE κοντά στις 9.000 μονάδες.
Ο δρόμος έως τον επόμενο Μάιο φαίνεται πολλά υποσχόμενος. Εμείς θα εστιάσουμε στο αν όντως η έντονη μεταβλητότητα των τελευταίων δύο ετών έχει "στρώσει". Εάν ισχύει κάτι τέτοιο, προβλέπω ισχυρές επιδόσεις του FTSE 100 για αρκετά χρόνια.
Σε σύγκριση με τις ΗΠΑ και τη Γερμανία, η αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου φαίνεται εξαιρετικά φθηνή. Ασφαλώς, δεν είναι ανάγκη να ανέβει, εφόσον οι ακριβές αγορές μπορούν να υποχωρήσουν. Ωστόσο, οι οικονομίες των ΗΠΑ και της Γερμανίας είθισται να χρησιμοποιούν ως καύσιμο τα χρηματιστήριά τους και φαίνεται πως δεν θα πάψει αυτή η τακτική. Ένα "ταρακούνημα" θα είναι αρκετό για να ενεργοποιηθούν οι αντίστοιχες δυνάμεις στο Ηνωμένο Βασίλειο. Δεν έχουμε διάγραμμα που να το δείχνει αυτό, ωστόσο ελπίζουμε πως μπορεί να φανεί στα χαρτιά.
Απόδοση - επιμέλεια: Μιχάλης Παπαντωνόπουλος
