Του JJ Kinahan
Λένε ότι οι βροχές του Απριλίου φέρνουν τα λουλούδια του Μαΐου - άραγε ο ισχυρός χρηματιστηριακός Νοέμβριος είναι εξίσου γόνιμος για τον Δεκέμβρη; Η ιστορία δείχνει ότι ένα +8% τον Νοέμβριο ανοίγει τον δρόμο για μεγαλύτερα κέρδη στο τέλος του έτους. Την Πέμπτη, η Wall Street ολοκλήρωσε τον καλύτερό της μήνα από τον Ιούλιο του 2022.
Οι μικρές ημερήσιες απώλειες του Nasdaq την Πέμπτη, δεν εμπόδισαν τον τεχνολογικά σταθμισμένο δείκτη να κλείσει στον μήνα με ράλι σε διψήφιο ποσοστό (+10,7%). Αντιστοίχως ο S&P 500 πρόσθεσε σχεδόν 9% τον Νοέμβριο. Σύμφωνα με την FactSet, όταν ο Nasdaq ενισχύεται κατά τουλάχιστον 20% τον Νοέμβριο, μεταφέρει τη δυναμική αυτή στον Δεκέμβριο σε ποσοστό 67% των περιπτώσεων. Κατά μέσο όρο καταγράφει κέρδη άνω του 3,5%. Ο S&P κινείται ακόμη πιο υψηλά τον Δεκέμβριο συχνότερα: στο 75% των περιπτώσεων, με μέσο όρο κέρδους περίπου 2%. Παρόλο που οι προηγούμενες επιδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών, η αισιοδοξία για τον Δεκέμβριο έχει βάση.
Ένα μέρος του ράλι που σημείωσε η Wall, οφείλεται στην αγορά ομολόγων. Όλο τον Νοέμβριο είδαμε τις αποδόσεις να μειώνονται. Το 10ετές κρατικό ομόλογο των ΗΠΑ υποχώρησε στο 4,35% από 5% στα τέλη Οκτωβρίου. Αυτή ήταν η μεγαλύτερη πτώση των ομολόγων από το 2019. Ο τεχνολογικός τομέας της αμερικανικής αγοράς εξαρτάται σε σημαντικό βαθμό από τον δανεισμό για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης και, ως εκ τούτου, μια πτώση των επιτοκίων μπορεί να έχει έντονο αντίκτυπο στους χρηματιστηριακούς δείκτες.
Τι άλλο μας δείχνει η ιστορία; Ότι αιτία για την πτώση των ομολόγων είναι η αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων. Ένας από τους ισχυρότερους καταλύτες του πληθωρισμού, το πετρέλαιο, υποχώρησε άνω του 6% τον Νοέμβριο. Από τα 95 δολάρια το βαρέλι τον Σεπτέμβριο, οι τιμές του αργού έχουν κατρακυλήσει κατά περίπου 20%. Μόνο την Πέμπτη, τελευταία ημέρα του Νοεμβρίου, οι απώλειες του "μαύρου χρυσού" ξεπέρασαν το 2,5%. Πτώση που δεν αποφεύχθηκε παρά την είδηση ότι τα κράτη-μέλη του OPEC+ θα μείωναν την παραγωγή κατά ένα εκατομμύριο βαρέλια την ημέρα.
Η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού ήταν εμφανής στα στοιχεία που ανακοινώθηκαν την Πέμπτη για τις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες (PCE). Ο δείκτης, χωρίς να περιλαμβάνει τρόφιμα και ενέργεια, διαμορφώθηκε σύμφωνα με τις εκτιμήσεις. Σε ετήσια βάση, ενισχύθηκε κατά 3,5%, ενώ σε μηνιαία κατά μόλις 0,2%.
Σε αυτό το σημείο θα πρέπει να δώσουμε εύσημα στη Fed, καθώς φαίνεται ότι έχει σημειώσει εκπληκτική πρόοδο στο να οδηγήσει την οικονομία σε μια ήπια προσγείωση, σενάριο που πολλοί ανησυχούσαν ότι ήταν ανέφικτο. Η Fed οδεύει προς ένα επίτευγμα νομισματικής πολιτικής που το ανάλογό του είναι... η προσελήνωση του 1969. Δεν θα πανηγυρίσουμε μέχρι ο Νιλ Άρμστρονγκ να βγει από την κάψουλα και να περπατήσει στη Σελήνη, αλλά βλέπουμε ότι το σύστημα προσγείωσης λειτουργεί. Παρόλο που οι αυξήσεις των επιτοκίων μπορεί να χρειαστούν έως και έναν χρόνο για να περάσουν στην οικονομία (ακόμη δεν έχει γίνει πλήρως αισθητός ο αντίκτυπος από τις πιο πρόσφατες αυξήσεις), μπαίνοντας στον τελευταίο μήνα του έτους, οι επενδυτές έχουν λόγους να αισιοδοξούν.
Μερικές από τις μεμονωμένες μετοχές που παρακολουθώ είναι οι Dell, Disney, Pfizer και Tesla. Η Dell ανακοίνωσε κέρδη κατώτερα των εκτιμήσεων με τον τίτλο της να ακολουθεί πτωτική πορεία. Ο ακτιβιστής επενδυτής Nelson Peltz έχει ξεκινήσει μια μάχη δια αντιπροσώπου με την Disney, ευελπιστώντας να "κατακτήσει" πολλές θέσεις για "δικούς του" στο Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας. Η Pfizer ανακοίνωσε ότι θα διακόψει τις δοκιμές για το χάπι απώλειας βάρους που αναπτύσσει, αφού εντοπίστηκαν σοβαρές παρενέργειες, που την αποτρέπουν από το να προχωρήσει στο επόμενο στάδιο δοκιμών. Τέλος, η Tesla ξεκίνησε την Πέμπτη τις παραδόσεις του πολυαναμενόμενου Cybertruck. Η τιμή του φορτηγού καθορίστηκε στο υψηλότερο επίπεδο των εκτιμήσεων, περίπου στα 61.000 δολάρια. Οι τίτλοι των Tesla και Disney υποχώρησαν ελαφρώς, ενώ βαρύτερες ήταν οι απώλειες της Pfizer.
Τέλος, ας δούμε το εξής στοιχείο: ο S&P 500 έκλεισε τον Νοέμβριο στις 4567,80 μονάδες. Αν ανατρέξετε στον Νοέμβριο του 2021, ο S&P 500 έκλεισε στις 4567,00 μονάδες. Ευελπιστούμε και φέτος να επαναληφθεί η απόδοση του Δεκεβρίου 2021, όταν ο ευρύτερος δείκτης ενισχύθηκε κατά 4,5%.
Απόδοση - επιμέλεια: Μιχάλης Παπαντωνόπουλος
