Του Brandon Kochkodin
Το 2022, ο δρόμος προς τα πλούτη είναι στρωμένος με αιθάλη και οδηγεί στο κατώφλι του Βλαντίμιρ Πούτιν.
Όσο περίεργο και αν ακούγεται, κάποιες από τις πιο κερδοφόρες χρηματαγορές και αγορές ομολόγων– έχουν ένα κοινό "βρόμικο" μυστικό. Έχουν ενισχύσει τους οικονομικούς δεσμούς τους με τη Ρωσία και έχουν "φτυαρίσει" πολύ μεγάλες ποσότητες άνθρακα στα ενεργειακά τους δίκτυα.
Ο Louis-Vincent Gave, συνιδρυτής της εταιρείας χρηματοοικονομικών ερευνών Gavekal, ήταν ο πρώτος που έκανε την πιο πάνω παρατήρηση στο podcast Macro Voices.
"Η μετάβαση αυτή είναι σε εξέλιξη", επισήμανε ο Gave στο Macro Voices. "Συμβαίνει σε κράτη που είτε είναι πρόθυμα να έχουν εμπορικές συναλλαγές με τη Ρωσία είτε να καίνε άνθρακα".
Η είδηση μάλλον προκαλεί ναυτία στους ανθρώπους που σέβονται τον πλανήτη και προσπαθούν να ανακόψουν τις επιπτώσεις από την ανθρώπινη δραστηριότητα που οδηγούν στην κλιματική αλλαγή. Είναι αποκαρδιωτική και για όσους ανησυχούν πως κάποιοι υποστηρίζουν ένα αυταρχικό καθεστώς που εισέβαλε απρόκλητα στη γειτονική του χώρα και φέρεται να έχει διαπράξει απερίγραπτα εγκλήματα πολέμου. Μα όταν μπαίνει στη μέση το χρήμα, χωρίς κανέναν ηθικό ενδοιασμό ή μέριμνα για το μέλλον, τότε ο Gave έχει δίκιο, όπως φαίνεται και από τα στοιχεία που συνέλεξε το Forbes.
"Καταλαβαίνω τον τρόπο σκέψης", δήλωσε στο Forbes ο Charlie Wilson, διαχειριστής χαρτοφυλακίου για το Ταμείο Αναπτυσσόμενου Κόσμου της Thornburg Investment Management. "Ξεδιπλώνοντας τη λογική πίσω από αυτήν τη δήλωση, αν εξαιρέσουμε το ενεργειακό ράλι στις τιμές, όλα τα άλλα… πήγαν πίσω".
Σκεφτείτε τις περιπτώσεις της Βραζιλίας και της Ινδίας, δύο κράτη που ο Gave ξεχώρισε ως "αγορές με καλύτερες οικονομικές επιδόσεις φέτος και από τις ΗΠΑ".
Τον Ιανουάριο, η Βραζιλία –υπό τον πρόεδρο Ζαΐρ Μπολσονάρου– πέρασε νόμο για την επιδότηση της βιομηχανίας άνθρακα μέχρι τουλάχιστον το 2040, αντιστρέφοντας την πολιτική που θα καταργούσε σταδιακά τις επιδοτήσεις για το ορυκτό καύσιμο μέχρι το 2027. Η κατανάλωση άνθρακα αυξήθηκε κατά 10% πέρυσι σε σύγκριση με το 2019, σύμφωνα με στοιχεία της BP.
Οι εισαγωγές από τη Ρωσία αυξήθηκαν με ακόμα πιο γρήγορο ρυθμό. Χωρίς να υπολογίζει τις αυξημένες τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου –κύριων εξαγωγικών αγαθών της Ρωσίας– η Βραζιλία οδεύει προς αγορές αξίας 8,3 δισ. δολαρίων από τη Μόσχα, σύμφωνα με την FactSet. Το ποσό αυτό σημαίνει αύξηση της τάξης του 46% σε σύγκριση με το 2021 και ισοδυναμεί με τη συνολική αξία των ρωσικών εισαγωγών για τα έτη 2020-2021.
Το "κόντρα στο ρέμα" έχει αφήσει ανεπηρέαστη τη βραζιλιάνικη αγορά. Ο χρηματιστηριακός δείκτης Bovespa έχει ενισχυθεί κατά 11% από την αρχή του έτους. Ένας δείκτης ομολόγων σε ρεάλ –το εθνικό νόμισμα της Βραζιλίας– έχει προσθέσει 12% κατά την ίδια περίοδο.
Ωστόσο, ο Wilson της Thornburg θεωρεί ότι το success story της Βραζιλίας μπορεί να είναι παραπλανητικό.
"Ορισμένοι τομείς της βραζιλιάνικης αγοράς τα πάνε καλά, ειδικά αυτοί που επωφελούνται από τα υψηλότερα επιτόκια, όπως ο τραπεζικός κλάδος", τόνισε ο Wilson στο Forbes. "Οι εταιρείες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, όμως, έχουν υποχωρήσει σημαντικά. Εταιρείες που πρόσφατα προχώρησαν σε δημόσιες εγγραφές κάνουν "βουτιά". Στη γενική εικόνα, η Βραζιλία δείχνει να τα πηγαίνει καλά – μα αυτό είναι αποτέλεσμα της υπεραπόδοσης των τραπεζών και των εταιρειών εμπορευμάτων. Δεν νομίζω ότι σχετίζεται ιδιαίτερα με τους δεσμούς της χώρας με τη Ρωσία".
Παρόμοια εικόνα και στην Ινδία – υπό τον πρωθυπουργό Ναρέντρα Μόντι. Η κατανάλωση άνθρακα αυξήθηκε κατά 8% το 2021 σε σχέση με το 2019. Το εμπόριο με τη Ρωσία, εισαγωγές και εξαγωγές, ανήλθε στα 11 δισ. δολάρια το α’ εξάμηνο του 2022, σύμφωνα με τον Denis Alipov, πρεσβευτή της Ρωσίας στην Ινδία. Όλο το 2021, οι δύο χώρες είχαν διμερείς εμπορικές συναλλαγές αξίας 13,6 δισ. δολαρίων. Αν όλα πάνε σύμφωνα με τον προγραμματισμό τους, τα δύο κράτη δεν θα σταματήσουν εκεί. Στόχος τους είναι να αυξήσουν τις μεταξύ τους συναλλαγές στα 30 δισ. δολάρια σε ετήσια βάση έως το 2025.
Το ινδικό χρηματιστήριο έχει ενισχυθεί κατά περίπου 4% το 2022, ωστόσο η αγορά ομολόγων της χώρας έχει κατρακυλήσει κατά 10%.
Σε σύγκριση με τις ΗΠΑ, πάντως, η Ινδία είναι κερδισμένη. Ο ευρύτερος S&P 500 έχει καταγράψει πτώση 19% φέτος, ενώ ο τεχνολογικά σταθμισμένος Nasdaq έχασε περίπου το 1/3 της αξίας του στο ίδιο διάστημα. Παράλληλα, ο Bloomberg U.S. Aggregate Index, ένας ευρείας βάσης δείκτης δημόσιων και ιδιωτικών ομολόγων, διανύει τη χειρότερη χρονιά στην ιστορία του, χάνοντας 15%.
Ασφαλώς και υπάρχουν και άλλοι παράγοντες που συμβάλλουν στη διαμόρφωση αυτής της κατάστασης. Για παράδειγμα, η Βραζιλία είναι εξαγωγέας βασικών εμπορευμάτων και έχει αποκομίσει απροσδόκητα κέρδη από τις τιμές της σόγιας και του πετρελαίου που έχουν εκτοξευθεί.
Όσον αφορά την Ινδία, ο Wilson της Thornburg θεωρεί ότι η πρόσβαση στο φτηνό ρωσικό αργό είναι ένα μέρος του success story.
"Η Ινδία έχει επωφεληθεί από την αγορά φτηνού αργού, αλλά υπάρχουν και άλλες ευνοϊκές παράμετροι", σχολίασε στο Forbes ο Wilson. "Ο μικροεπενδυτής είναι δομικός παράγοντας της αγοράς – αυτό είναι επίτευγμα της μεταρρυθμιστικής ατζέντας του Μόντι".
Η εμπορική συναλλαγή με τη Ρωσία και ο καπνός στην καμινάδα δεν εξασφαλίζουν απαραίτητα το εισιτήριο για την ευημερία. Και η Κίνα αύξησε την κατανάλωση άνθρακα και ενίσχυσε το εμπόριο με τη Ρωσία, μα η οικονομία της έχει δεχθεί πλήγμα. Αυτό, βέβαια, ίσως οφείλεται και στην κρίση που περνούν οι σχέσεις του Πεκίνου με τις δυτικές κυβερνήσεις.
"Καταλαβαίνω γιατί κανείς δεν μιλάει γι' αυτό το θέμα", είπε ο Gave στο podcast MacroVoices. "Γιατί είναι το πιο πολιτικά λάθος πράγμα για το οποίο μπορείς να μιλήσεις. Τι να πεις;
