Του Derek Saul
Οι εισηγμένες στη Wall δείχνουν έτοιμες να ξεπεράσουν τις προσδοκίες των αναλυτών όσον αφορά τα οικονομικά τους αποτελέσματα για το δ' τρίμηνο, αλλά δεν αναμένεται να βρουν τα απαραίτητα καύσιμα ώστε οι μετοχές τους να σημειώσουν νέα ρεκόρ.
Όπως εκτιμούν οι αναλυτές της JPMorgan με επικεφαλής τον Mislav Matejka σε σημείωμα προς τους πελάτες τους, οι μεγάλες αμερικανικές εταιρείες "πιθανόν θα ξεπεράσουν τις μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών για τα κέρδη τους στο τρίμηνο", αλλά επισημαίνουν πως δεν θα πρόκειται για κίνηση ισχυρής ανάπτυξης, αφού καθώς τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 εκτιμάται πως θα είναι χειρότερα σε σύγκριση με πέρυσι.
Προκειμένου οι μετοχές να κάνουν ράλι και να ξεπεράσουν τα ιστορικά υψηλά τους, "χρειάζεται να βελτιωθούν σημαντικά τα κέρδη τους και όχι απλώς να ξεπεράσουν τις μετριοπαθείς εκτιμήσεις", σύμφωνα με τον Matejka.
Η JPMorgan πρόσθεσε ότι ο "βασικός μοχλός" του ράλι 15% του S&P τους τελευταίους τρεις μήνες -δηλαδή η χαμηλότερη απόδοση των ομολόγων- "μάλλον έχει απενεργοποιηθεί προς το παρόν", γεγονός που σημαίνει ότι πρέπει να υπάρξει μια απτή ανοδική τάση στα εταιρικά αποτελέσματα για να δικαιολογηθούν οι υψηλές επιδόσεις του δείκτη.
Οι εταιρείες που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών υπεραπέδωσαν του S&P 500 την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων κατά 20 μονάδες βάσης, ενώ οι εταιρείες που έχασαν τις εκτιμήσεις τόσο για τα κέρδη όσο και για τα έσοδα υποαπέδωσαν κατά 500 μονάδες βάσης, σύμφωνα με την Bank of America. "Οι κερδισμένοι δεν είδαν επιβράβευση, ενώ οι χαμένοι τιμωρήθηκαν", σχολίασε η ΒofA.
Περίπου το 1/4 των εταιρειών που απαρτίζουν τον S&P 500 ανακοινώνουν αποτελέσματα αυτή την εβδομάδα και άλλο ένα 33% την επομένη. Τα πρόσφατα κέρδη των μετοχών συνέπεσαν με την αυξημένη αισιοδοξία σχετικά με τις οικονομικές συνθήκές που συνδέονται άμεσα με τις αγορές, καθώς ο υπό έλεγχο πληθωρισμός θα σηματοδοτούσε μια φιλική προς την ανάπτυξη νομισματική πολιτική.
Ο S&P 500 διαπραγματεύεται σε επίπεδα ρεκόρ, 20x τον λόγο P/E, μακράν στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο δεκαετιών, εξαιρουμένης της περιόδου της πανδημίας και περίπου 20% υψηλότερα από ό,τι πριν από τρεις μήνες. Η υψηλή αποτίμηση του δείκτη δείχνει ότι το ράλι είναι θέμα καλής ψυχολογίας των επενδυτών και όχι ουσιαστικής ανάπτυξης των εισηγμένων και αρκετοί αναλυτές πιστεύουν ότι χωρίς μια σταθερή ροή καλών αποτελεσμάτων, η μελλοντική πορεία των μετοχών δεν θα είναι στρωμένη με ροδοπέταλα.
