Του Hank Tucker
Οι επενδυτές που διατήρησαν την πίστη τους στη χρηματιστηριακή αγορά μετά τις βαριές απώλειες του 2022 ανταμείφθηκαν αδρά το α’ εξάμηνο του 2023, με τον δείκτη S&P 500 να σημειώνει ράλι 14%, με καύσιμο τα τεράστια κέρδη των τεχνολογικών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως η Nvidia (+189%), η Meta Platforms (138%) και η Amazon (55%). Αλλά η επένδυση σε εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης είχε και κερδισμένους και χαμένους.
Ο δείκτης Russell 2000 έχει ενισχυθεί κατά 7,2% από την αρχή του έτους και βρίσκεται στο -23% από το υψηλό που σημείωσε τον Νοέμβριο του 2021. Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης είναι συνήθως πιο ευάλωτες στην άνοδο των επιτοκίων και στην επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης. Η περιφερειακή τραπεζική κρίση που προκλήθηκε από την πτώχευση της Silicon Valley Bank φρέναρε επίσης τις αποδόσεις του Russell 2000, με τον χρηματοπιστωτικό τομέα να αποτελεί το 14% του δείκτη.
Παρόλα αυτά, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης κέρδισαν έδαφος συνολικά και πολλοί από τους μεγάλους νικητές του α’ εξαμήνου προήλθαν από έναν κλάδο που ήταν αναμφισβήτητα ο μεγάλος χαμένος του 2022: τα κρυπτονομόσματα. Η μετοχή της εταιρείας εξόρυξης Bitcoin, Bit Digital, εκτινάχθηκε κατά 627%, και από κοντά ακολούθησαν οι ομοειδείς εταιρείες Cipher Mining και Applied Digital. Οι τρεις αυτοί τίτλοι συγκαταλέγονται στους κορυφαίους τέσσερις στο αμερικανικό χρηματιστήριο για το 2023 μέχρι στιγμής, στην κατηγορία των εταιρειών με κεφαλαιοποίηση μεταξύ 300 εκατ. και 2 δισ. δολαρίων. Η Marathon Digital Holdings, η μεγαλύτερη εταιρεία εξόρυξης Bitcoin με την κεφαλαιοποίησή της να ανέρχεται στα 2,3 δισ. δολάρια, έχει σημειώσει άνοδο 297% φέτος. Οι επιδόσεις αυτών των μετοχών συνδέονται στενά με την τιμή του Bitcoin, η οποία έχει εκτιναχθεί κατά 85% από την αρχή τους έτους, ξεπερνώντας το όριο των 30.000 δολαρίων.
"Η μετοχή μιας εταιρείας εξόρυξης σάς εκθέτει στο Bitcoin μεν, χωρίς να εμπλέκεστε στο περιβάλλον του κρυπτονομίσματος δε, χρησιμοποιώντας ουσιαστικά παραδοσιακές χρηματοοικονομικές υποδομές", υπογραμμίζει ο Kevin Dede, αναλυτής της H.C. Wainwright. "Δεν χρειάζεται να ανησυχείτε για ένα wallet".
Όταν το Bitcoin κατρακύλησε το 2022 στα περίπου 16.500 δολάρια, χαμηλό δύο ετών, η εξόρυξη ήταν ζημιογόνα για ορισμένες εταιρείες λόγω ενεργειακού κόστους. Η εξόρυξη Bitcoin απαιτεί τεράστιες ποσότητες υπολογιστικής ισχύος για την επίλυση πολύπλοκων μαθηματικών παζλ και την εξόρυξη κάθε μπλοκ, το οποίο συνοδεύεται από μια ανταμοιβή μπλοκ 6,25 Bitcoin. Αυτή η ανταμοιβή μειώνεται στο μισό περίπου κάθε τέσσερα χρόνια, με την επόμενη μείωση στο μισό να αναμένεται τον Απρίλιο ή τον Μάιο του 2024.
Μέχρι τότε, η ανοδική τιμή του Bitcoin δίνει κάποια ανάσα στους εξορύκτες, μερικοί από τους οποίους κρατήθηκαν στη ζωή με μηχανική υποστήριξη πέρυσι. Αρκετές κορυφαίες εταιρείες κρυπτονομισμάτων, όπως οι FTX, Three Arrows Capital, Voyager Digital και Celsius Network, κατέρρευσαν ή χρεοκόπησαν, "μαζεύοντας σύννεφα" πάνω από τον κλάδο, ενώ η Cipher Mining και η Bit Digital διαπραγματεύονταν στα 40 ή 50 σεντς στα χαμηλά τους επίπεδα. Ο τίτλος της Bit Digital κυμαίνεται τώρα στα 4,39 δολάρια και η Cipher πέριξ των 2,90 δολαρίων.
Βασική ανταγωνίστρια της Bit Digital στην κατηγορία των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης η βιοτεχνολογική εταιρεία Ambrx Biopharma, με έδρα το Σαν Ντιέγκο, που από την αρχή του έτους κέρδισε το θηριώδες 619% χάρη στα ενθαρρυντικά αποτελέσματα της 2ης δοκιμαστικής φάσης στην Κίνα για ένα φάρμακο που αναπτύσσει για τη θεραπεία του καρκίνου του μαστού. Οι 10 μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης με τις καλύτερες επιδόσεις για το 2023 μέχρι στιγμής είναι οι ακόλουθες:
Στους χαμένους εντοπίζουμε ονόματα που κάποτε συγκαταλέγονταν στα αγαπημένα της Silicon Valley. Σήμερα όμως αντιμετωπίζουν σοβαρές κρίσεις. Η εισηγμένη μικρής κεφαλαιοποίησης στις ΗΠΑ με τη χειρότερη επίδοση για φέτος είναι η WeWork, η οποία έχει υποχωρήσει κατά 82%. Η Softbank έριξε δισεκατομμύρια στην εταιρεία που διαχειρίζεται κοινόχρηστους χώρους γραφείων, αποτιμώντας την στα 47 δισ. δολάρια τον Ιανουάριο του 2019 στις ιδιωτικές αγορές. Μέχρι την εισαγωγή της εταιρείας στο χρηματιστήριο μέσω μιας συγχώνευσης SPAC τον Οκτώβριο του 2021, η αποτίμησή της είχε κατρακυλήσει στα 9 δισ. δολάρια και έκτοτε έχει υποστεί μια πτώση της τάξης των 545 εκατ. δολαρίων.
Ο CEO Sandeep Mathrani, ο οποίος ανέλαβε το 2020 μετά την απομάκρυνση του ιδρυτή Adam Neumann, παραιτήθηκε αιφνιδιαστικά στις 16 Μαΐου χωρίς να υπάρχει διάδοχος, και ο οικονομικός διευθυντής Andre Fernandez τον ακολούθησε στην έξοδο μία εβδομάδα μετά. Η WeWork, η οποία διαπραγματεύεται στα 26 σεντς, έλαβε ειδοποίηση τον Απρίλιο ότι κινδυνεύει να διαγραφεί από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, εάν δεν επανακτήσει την ελάχιστη τιμή του 1 δολαρίου ανά μετοχή εντός εξαμήνου.
Άλλος μεγάλος χαμένος η Chegg, μια από τις πιο περιζήτητες μετοχές το 2020, καθώς οι φοιτητές που παρακολουθούσαν μαθήματα εξ αποστάσεως συνέρρεαν στη συνδρομητική υπηρεσία για να βοηθηθούν στη μελέτη τους ή να βρουν τις λύσεις στα προβλήματα των σχολικών βιβλίων και να "κλέψουν" στις εργασίες και στα διαγωνίσματα. Η μετοχή της Chegg εκτινάχθηκε κατά 138% το 2020, καθώς τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 57% στα 644 εκατ. δολάρια.
Αλλά από τότε, καθώς οι φοιτητές επέστρεψαν στις αίθουσες για τις εξετάσεις και την εκ του σύνεγγυς διδασκαλία, η μετοχή της έχει βυθιστεί κατά 92% από το απόγειό της τον Φεβρουάριο του 2021. Σημειωτέον ότι ο διευθύνων σύμβουλος Dan Rosensweig δήλωσε κατά την ενημέρωση των αποτελεσμάτων για το α’ τρίμηνο, ότι το ChatGPT είχε αντίκτυπο στον ρυθμό αύξησης των νέων πελατών της εταιρείας, παραδοχή που καταβαράθρωσε τη μετοχή κατά 48% μέσα σε μία ημέρα.
"Ήταν η πρώτη δημόσια εταιρεία που επισήμανε τον αρνητικό αντίκτυπο της γενετικής τεχνητής νοημοσύνης στη λειτουργία της", σημειώνει ο αναλυτής της BMO, Jeff Silber. "Οι απώλειες είναι τόσο μεγάλες στα κολέγια που αν χάσεις νέους φοιτητές για μερικά εξάμηνα, δύσκολα θα τους κερδίσεις στο μέλλον".
Η Chegg αντιδρά "αγκαλιάζοντας" την τεχνητή νοημοσύνη με ένα νέο προϊόν που αναπτύσσει με την ονομασία CheggMate, το οποίο στοχεύει στην ενσωμάτωση του περιεχομένου της Chegg με το GPT-4 της OpenAI για τη δημιουργία μιας πιο διαδραστικής εμπειρίας για τους μαθητές. Οι αναλυτές δεν περιμένουν να είναι έτοιμο το προϊόν πριν από την έναρξη του χειμερινού εξαμήνου, όταν μια νέα τάξη φοιτητών θα αναζητήσει βοήθεια για τις εργασίες της.
"Στην ενημέρωση για το α’ τρίμηνο, η διοίκηση της Chegg ήταν ανένδοτη: υποστήριξε ότι το μόνο ευάλωτο σημείο ήταν η προσέλκυση νέων συνδρομητών, ενώ η διατήρηση των υφιστάμενων παρέμενε σε πολύ καλά επίπεδα", σημειώνει ο Ryan MacDonald της Needham. "Εάν αρχίσετε να βλέπετε τον αριθμό των συνδρομητών να μειώνεται σημαντικά το β’ τρίμηνο, τότε θα πρέπει να ανησυχείτε".
