Του Στάθη Βασιλόπουλου
Μετά το ισχυρό αποτύπωμα που άφησε το 2025 στο πεδίο των εξαγορών και των συγχωνεύσεων, το 2026 βρίσκει τις ελληνικές επιχειρήσεις σε τροχιά νέων συναλλαγών. Τα deals αποκτούν μεγαλύτερο βάθος, "απλώνονται" σε περισσότερους κλάδους και λειτουργούν ως μοχλός για τη δημιουργία ισχυρότερων σχημάτων, σε μια περίοδο όπου το μέγεθος, τα κεφάλαια και η εξωστρέφεια γίνονται κρίσιμα πλεονεκτήματα.
Ο πήχης για τη φετινή χρονιά έχει ανέβει αισθητά. Σύμφωνα με τη μελέτη της PwC Ελλάδας για τις εξαγορές και συγχωνεύσεις, το 2025 αποτέλεσε χρονιά-ρεκόρ για την ελληνική αγορά, καθώς πραγματοποιήθηκαν 181 συναλλαγές συνολικής αξίας 23,8 δισ. ευρώ, επίδοση που συνιστά τα υψηλότερα επίπεδα συναλλαγών από το 2008.
Η περσινή χρονιά είχε ακόμα ένα χαρακτηριστικό: την επιστροφή των megadeals, δηλαδή συναλλαγών αξίας άνω του 1 δισ. ευρώ. Πιο συγκεκριμένα, τα megadeals αντιπροσωπεύουν κατά μέσο όρο την τελευταία πενταετία το 30% της συνολικής αξίας της αγοράς, ενώ χαρακτηριστικό παράδειγμα για το 2025 αποτέλεσε η συναλλαγή της Allwyn με τον ΟΠΑΠ, αξίας 9 δισ. ευρώ.
Με φόρα από πέρσι, η φετινή χρονιά ξεκίνησε με σημαντικές συμφωνημένες ή υπό διαμόρφωση συναλλαγές, με την ενέργεια και τις ΑΠΕ, τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, την τεχνολογία, τη βιομηχανία και τα τρόφιμα-ποτά να βρίσκονται στο επίκεντρο.
Ένα από τα πιο ηχηρά φετινά παραδείγματα είναι η συμφωνία για την απόκτηση πλειοψηφικού πακέτου της Skroutz από την Blackstone. Μολονότι το τίμημα δεν έχει ανακοινωθεί, η ελληνική πλατφόρμα ηλεκτρονικού εμπορίου αποτιμήθηκε περίπου στα 635 εκατ. ευρώ, σε ένα deal που σηματοδοτεί την είσοδο ενός από τους μεγαλύτερους διεθνείς επενδυτικούς ομίλους στο μεγαλύτερο ελληνικό marketplace.
Δίπλα σε συναλλαγές όπως αυτή της Skroutz με την Blackstone έρχονται να προστεθούν και κινήσεις στρατηγικών επενδυτών, οι οποίοι δεν αναζητούν απλώς χρηματοοικονομικές υπεραξίες, αλλά εταιρείες που μπορούν να ενσωματωθούν σε μεγαλύτερα διεθνή σχήματα.
Σε αυτή την κατηγορία εντάσσεται η δημόσια πρόταση της ιαπωνικής Dai Nippon Printing για την εξαγορά της Austriacard Holdings, σε μια συναλλαγή που αποτιμά την εταιρεία περίπου στα 364 εκατ.
Ισχυρή κινητικότητα καταγράφεται και στα τρόφιμα και στο οργανωμένο λιανεμπόριο, δύο αγορές όπου η πίεση στο κόστος, ο έντονος ανταγωνισμός και η ανάγκη για μεγαλύτερα σχήματα επιταχύνουν τις εξελίξεις.
Σε αυτό το περιβάλλον, η εξαγορά του 100% της ΑΝΕΔΗΚ Κρητικός από τη Διαμαντής Μασούτης αποτελεί μία από τις πιο χαρακτηριστικές κινήσεις της χρονιάς. Η συμφωνία ενισχύει τη θέση της Μασούτης στην αγορά των σούπερ-μάρκετ, διευρύνει το δίκτυό της και της δίνει μεγαλύτερη παρουσία σε περιοχές όπου ο ανταγωνισμός παραμένει έντονος.
Το συγκεκριμένο deal αποτυπώνει τη βασική τάση που διαμορφώνεται στο οργανωμένο λιανεμπόριο: οι βασικοί παίκτες επιδιώκουν μεγαλύτερη κλίμακα, ισχυρότερη αγοραστική δύναμη και πιο αποδοτικές υποδομές. Σε μια αγορά με αυξημένες απαιτήσεις σε logistics, τεχνολογία, ιδιωτική ετικέτα και τιμολογιακή πολιτική, το μέγεθος γίνεται κρίσιμο πλεονέκτημα.
Πέρα από τα ράφια των σούπερ-μάρκετ, οι ανακατατάξεις αγγίζουν και την παραγωγή τροφίμων. Η συμφωνία για την απόκτηση της Νιτσιάκος από την ουκρανική MHP δείχνει ότι ελληνικές εταιρείες με παραγωγική βάση, ισχυρό brand και σημαντικό μερίδιο στην εγχώρια αγορά μπαίνουν όλο και περισσότερο στο στόχαστρο διεθνών ομίλων.
Βιομηχανία και πληροφορική
Στη βιομηχανία, οι κινήσεις της Theon International δείχνουν ότι οι ελληνικές επιχειρήσεις δεν περιορίζονται πλέον σε αμυντικές συγχωνεύσεις, αλλά αναζητούν διεθνή επέκταση. Τον Ιανουάριο ολοκληρώθηκε η απόκτηση ποσοστού 9,8% της Exosens S.A. έναντι 268,7 εκατ. ευρώ, ενώ λίγο αργότερα η Theon εξαγόρασε την Kappa Optronics GmbH έναντι 69,9 εκατ. ευρώ. Πρόκειται για συναλλαγές που συνδέονται με την ευρύτερη αναβάθμιση της αμυντικής τεχνολογίας και των εξαγωγικών προοπτικών του κλάδου.
Στην πληροφορική, το διπλό deal της Real Consulting αποτελεί μία από τις πιο χαρακτηριστικές κινήσεις συγκέντρωσης στον κλάδο. Η εισηγμένη ανακοίνωσε την εξαγορά του 100% της OTS, μιας εταιρείας με αξιοσημείωτη παρουσία σε λύσεις λογισμικού για τον δημόσιο και ιδιωτικό τομέα, ενώ παράλληλα συμφωνήθηκε η πώληση ποσοστού 32,56% της Real Consulting σε σημαντικούς επενδυτές, μεταξύ των οποίων οι Intracom Group, Motor Oil Group, Blue Oak και Red Arrow Holdings.
Η συμφωνία Real Consulting - OTS αποτυπώνει τη μετάβαση της εγχώριας αγοράς πληροφορικής σε μεγαλύτερα σχήματα, με αυξημένη τεχνογνωσία, ανθρώπινο δυναμικό και κεφαλαιακή επάρκεια. Η ζήτηση για έργα ψηφιακού μετασχηματισμού, cloud, ERP, κυβερνοασφάλεια, data analytics και λύσεις για το Δημόσιο δημιουργεί ανάγκη για εταιρείες με κρίσιμη μάζα, ικανές να αναλάβουν σύνθετα έργα και να ανταγωνιστούν σε ένα περιβάλλον όπου οι απαιτήσεις μεγαλώνουν.
Στον τομέα των δομικών υλικών, ο Τιτάνας συνέχισε την εξωστρεφή στρατηγική του με την εξαγορά της Vracs de l’Estuaire SAS, την απόκτηση της Traçim Çimento στην Τουρκία και την ενίσχυση της Titan America μέσω της Keystone Cement Co., σε μια συναλλαγή ύψους 266,6 εκατ. ευρώ.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον εμφανίζει και η ενέργεια. Η συγχώνευση της Heron Energy με την NRG Supply & Trading ολοκληρώθηκε στις αρχές Ιανουαρίου, ενώ η PwC έχει αναδείξει ότι η ενέργεια και οι ΑΠΕ παραμένουν σταθερά στο ραντάρ των επενδυτών. Το 2025 πραγματοποιήθηκαν 20 συναλλαγές στον κλάδο ενέργειας και ΑΠΕ, αξίας 2,9 δισ. ευρώ, με ισχυρή παρουσία διεθνών επενδυτών και αυξανόμενο ενδιαφέρον για αποθήκευση ενέργειας.
