της Ελευθερίας Πιπεροπούλου
Η Theon εισέρχεται στο 2026 με στρατηγική περαιτέρω διεύρυνσης του επιχειρησιακού της αποτυπώματος, δίνοντας ολοένα και μεγαλύτερη έμφαση στις πλατφόρμες οπτρονικών συστημάτων, στα ψηφιακά προϊόντα και στη γεωγραφική επέκταση σε νέες αγορές.
Σύμφωνα με την τοποθέτηση του ιδρυτή και διευθύνοντος συμβούλου της Theon, Κρίστιαν Χατζημηνά, κατά τη χθεσινή ενημέρωση των αναλυτών για τα οικονομικά αποτελέσματα του 2025, η εταιρεία αξιοποιεί τη δυναμική που έχει δημιουργηθεί από την προηγούμενη χρονιά, με στόχο τη μετάβαση από έναν καθαρά εξειδικευμένο ηγέτη στη νυχτερινή όραση σε έναν πιο ολοκληρωμένο παίκτη στην αμυντική οπτοηλεκτρονική. Όπως επισημαίνεται, η ανάπτυξη πλέον δεν βασίζεται μόνο στον παραδοσιακό πυρήνα των night vision προϊόντων, αλλά και σε νέες κατηγορίες που συνδέονται με πλατφόρμες, συστήματα και ψηφιακές εφαρμογές.
Προοπτική 2026 και επόμενα βήματα
Σε επίπεδο οικονομικών επιδόσεων, η Theon κατέγραψε ισχυρή ανάπτυξη το 2025, με τα έσοδα να αυξάνονται κατά 26% σε ετήσια βάση και να διαμορφώνονται στα 443,4 εκατ. ευρώ. Η πορεία αυτή στηρίχθηκε σε σημαντική ενίσχυση της ζήτησης για τα προϊόντα νυχτερινής όρασης, η οποία αποτυπώθηκε και στην αύξηση των νέων παραγγελιών κατά 182%.
"Γνωρίζουμε πολύ καλά ότι, παρότι έχουμε πετύχει τόσα πολλά στον σύντομο χρόνο παρουσίας μας ως εισηγμένη εταιρεία, οι επενδύσεις στους ανθρώπους μας, στις δυνατότητές μας και στην επέκταση του παγκόσμιου αποτυπώματός μας θα συνεχίσουν να μας ωθούν μπροστά, και αυτό ακριβώς συνεχίσαμε να κάνουμε καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025. Συνολικά, το 2025 αντικατοπτρίζει όχι μόνο ισχυρή οικονομική επίδοση, αλλά και μετασχηματιστική στρατηγική πρόοδο, καθώς χτίζουμε μια μεγαλύτερη, πιο ανθεκτική και παγκοσμίως πιο ανταγωνιστική πλατφόρμα”, δήλωσε ο κ. Χατζημηνάς. "Γνωρίζω, όμως, ότι η δουλειά δεν σταματά εδώ. Αναμένουμε και το 2026 να είναι μια χρονιά μετασχηματισμού για τη Theon”, πρόσθεσε.
Η διοίκηση της Theon εμφανίστηκε αισιόδοξη για το 2026, εκτιμώντας ότι η ανάπτυξη των εσόδων θα συνεχιστεί με βασικούς πυλώνες τόσο τα συστήματα νυχτερινής όρασης όσο και τις οπτρονικές πλατφόρμες (platform optronics).
Σύμφωνα με τη διοίκηση, στόχος είναι έως το 2029 να επιτευχθεί μια ισορροπημένη κατανομή εσόδων, με το 50% να προέρχεται από την παραδοσιακή δραστηριότητα της νυχτερινής όρασης και το υπόλοιπο 50% από ψηφιακά και platform-based προϊόντα, αντανακλώντας τη στρατηγική διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου.
Παράλληλα, οι στρατηγικές συνεργασίες και η ανάπτυξη νέων προϊόντων αναμένεται να διαδραματίσουν καθοριστικό ρόλο στην περαιτέρω ενίσχυση της αναπτυξιακής δυναμικής της εταιρείας.
Στόχος το 1 δισ. έως το 2029
Η διοίκηση της Theon επανεπιβεβαίωσε την εμπιστοσύνη της στην αναπτυξιακή πορεία του ομίλου, διατηρώντας σταθερό τον στόχο για επίτευξη εσόδων ύψους 1 δισ. ευρώ έως το 2029, έναν χρόνο νωρίτερα από τον αρχικό σχεδιασμό.
Σε ό,τι αφορά το 2026, η καθοδήγηση παραμένει αμετάβλητη, με τα έσοδα να εκτιμώνται στο εύρος των 570 εκατ. έως 600 εκατ. ευρώ, ενώ προβλέπεται διατήρηση των υψηλών περιθωρίων κερδοφορίας και αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών στα 30 εκατ. ευρώ.
"Μπαίνουμε στο 2026 με ισχυρή δυναμική, υποστηριζόμενοι από διαρθρωτικές τάσεις ανάπτυξης, ιστορικά υψηλό backlog και διευρυμένο χαρτοφυλάκιο προϊόντων. Η φιλοδοξία μας είναι σαφής: να εξελιχθούμε από ηγέτης στην high vision σε ηγέτη σε ολόκληρο τον τομέα της αμυντικής οπτοηλεκτρονικής μεσοπρόθεσμα. Σχεδιάζουμε να το πετύχουμε αυτό μέσω της συνεχιζόμενης διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου προϊόντων μας, της επέκτασης σε νέες αγορές, της διατήρησης δείκτη book-to-bill πάνω από 1x για την ενίσχυση της ορατότητας του backlog και της επιδίωξης υποσχόμενων ευκαιριών εξαγορών και συγχωνεύσεων”, δήλωσε ο κ. Χατζημηνάς.
Πλατφόρμες και νέα προϊόντα στο επίκεντρο
Για το βραχυπρόθεσμο pipeline, η διοίκηση αναφέρθηκε εκτενώς στη νέα δραστηριότητα πλατφορμών οπτρονικών συστημάτων, σημειώνοντας ότι πέρα από τη συμφωνία-ορόσημο που ανακοινώθηκε πρόσφατα με τη Rheinmetall Electronics για την ανάπτυξη, πιστοποίηση και προμήθεια ενός σταθεροποιημένου ηλεκτροπτικού συστήματος, βασισμένο στην πλέον σύγχρονη τεχνολογία PHYLAX της THEON, βρίσκονται σε εξέλιξη επαφές και με άλλους OEMs στην Ευρώπη αλλά και εκτός αυτής. Διευκρίνισε, πάντως, ότι η στρατηγική της δεν περιλαμβάνει ανταγωνιστική τοποθέτηση απέναντι στη Rheinmetall, την οποία αντιμετωπίζει ως βασικό στρατηγικό εταίρο, με στόχο τη διεύρυνση της συνεργασίας σε περισσότερα έργα.
Στο επιχειρησιακό σκέλος, η εταιρεία προχωρά σε επέκταση της παραγωγικής της δυναμικότητας στον συγκεκριμένο τομέα, καθώς, όπως αναφέρεται, έχουν αυξηθεί οι προσεγγίσεις από OEMs που επιθυμούν συνεργασίες ακόμη και ως υπεργολάβοι για δικά τους σχέδια. Όπως τόνισε ο κ. Χατζημηνάς, η Theon μπορεί να ανταποκριθεί σε οποιαδήποτε αρχική ζήτηση ακόμη και μέσα στο 2026 για παραγωγή πλατφορμών, ενώ την επόμενη χρονιά θα έχει ένα εργοστάσιο αποκλειστικά αφιερωμένο σε πλατφόρμες οπτρονικών συστημάτων. Παράλληλα, προανήγγειλε νέες ανακοινώσεις σε σχέση με τη δραστηριότητα των πλατφορμών μέσα στους επόμενους μήνες.
Ιδιαίτερη αναφορά έγινε και στην Kappa Optronics, όπου υπάρχουν ήδη σημαντικές επαφές και αναμένονται ανακοινώσεις στο άμεσο μέλλον, ενισχύοντας περαιτέρω την παρουσία της εταιρείας σε πιο σύνθετα αμυντικά συστήματα.
Απαντώντας σε ερώτηση σχετικά με πιθανή διαφοροποίηση προς μη αμυντικές εφαρμογές, όπως το λιανεμπόριο ή εταιρικούς πελάτες, η διοίκηση ανέφερε ότι επί του παρόντος δεν υπάρχουν τέτοια σχέδια. Η στρατηγική παραμένει επικεντρωμένη στον αμυντικό τομέα, με τη δυνατότητα να εξεταστούν ευκαιρίες μόνο εφόσον προκύψουν στο μέλλον, χωρίς όμως να υπάρχει σχετική πρόθεση στη δεδομένη χρονική στιγμή.
"Η Theon δεν είναι εταιρεία βιντεοπαιχνιδιών”
Ένα από τα πιο στρατηγικά στοιχεία για το 2026 είναι η σταδιακή μετάβαση προς τον ψηφιακό στρατιώτη. Ο κ. Χατζημηνάς ξεκαθάρισε ότι η προσέγγιση της Theon στο ψηφιακό πεδίο είναι πρακτική και όχι θεωρητική, τονίζοντας ότι η εταιρεία αναπτύσσει λύσεις που ανταποκρίνονται σε πραγματικές επιχειρησιακές ανάγκες. Σε αυτό το πλαίσιο, εκτιμάται ότι μια νέα, ολοκληρωμένη λύση για τον στρατιώτη θα παρουσιαστεί το αργότερο έως το πρώτο τρίμηνο του 2027, πιθανόν και νωρίτερα.
"Θα ήθελα να τονίσω ότι η Theon δεν είναι εταιρεία βιντεοπαιχνιδιών που παρουσιάζει πρωτότυπα μόνο για σκοπούς επίδειξης. Μπορώ να σας πω ότι θα είμαστε σε θέση να παρουσιάσουμε μια λύση με ουσία, την οποία ένας στρατιώτης θα μπορεί να χρησιμοποιήσει στην πράξη ενώ διακινδυνεύει τη ζωή του”, επεσήμανε.
Το διεθνές περιβάλλον και η αμυντική αγορά
Αναφερόμενος στις συνθήκες που διαμορφώνουν τη ζήτηση, ο Philippe Mennicken, Deputy CEO και Business Development Director της THEON, σημείωσε ότι οι συνεχιζόμενες γεωπολιτικές αναταράξεις οδηγούν σε σταθερή αύξηση των αμυντικών δαπανών σε παγκόσμιο επίπεδο.
Όπως ανέφερε, στην Ευρώπη παρατηρείται πλέον αντιστροφή δεκαετιών υποεπένδυσης, με τη σύγκρουση μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας να λειτουργεί ως καταλύτης για την αναδιαμόρφωση της αμυντικής πολιτικής και την επιτάχυνση των προγραμμάτων επανεξοπλισμού.
Σύμφωνα με τον ίδιο, παρά το γεγονός ότι ενδεχόμενες εξελίξεις προς κατάπαυση του πυρός σε επιμέρους συγκρούσεις μπορεί να προσφέρουν πρόσκαιρη αποκλιμάκωση, οι υποκείμενοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν υψηλοί, διατηρώντας την ανάγκη για ισχυρή αμυντική ετοιμότητα.
Συνολικά, το περιβάλλον αυτό δημιουργεί ένα διαρθρωτικά ισχυρό υπόβαθρο ανάπτυξης για τον αμυντικό κλάδο, ενώ για τη Theon αναδεικνύει σημαντικές προοπτικές επέκτασης, ιδίως στον τομέα των οπτρονικών πλατφορμών, που αναμένεται να αποτελέσει βασικό μοχλό ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια. Η διοίκηση εκτιμά ότι η συγκεκριμένη δραστηριότητα θα αρχίσει να συνεισφέρει ουσιαστικά από το 2026 και ακόμη περισσότερο από το 2027. Μεσοπρόθεσμα, τα έσοδα από πλατφόρμες αναμένεται να φτάσουν περίπου το 20% του συνολικού κύκλου εργασιών του ομίλου, αποτελώντας έναν από τους βασικούς πυλώνες διαφοροποίησης.
Μακροπρόθεσμα συμβόλαια και γεωγραφική επέκταση
Η διοίκηση αναφέρθηκε και σε πιθανές νέες μακροπρόθεσμες συμφωνίες σε Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Ασία-Ειρηνικό, στο πλαίσιο και ευρωπαϊκών μηχανισμών κοινών προμηθειών.
Στο πλαίσιο αυτό, έγινε αναφορά στον μηχανισμό SAFE της ΕΕ για κοινές προμήθειες, ο οποίος δεν αφορά μόνο κράτη-μέλη αλλά και χώρες όπως ο Καναδάς, το Ηνωμένο Βασίλειο και η Νορβηγία.
Για τον στόχο των εσόδων από night vision, η εταιρεία εκτιμά ότι θα ξεπεραστεί το επίπεδο των 500 εκατ. ευρώ έως το 2030, λόγω αυξημένης ζήτησης, ιδιαίτερα από την Άπω Ανατολή. Τονίστηκε επίσης ότι δεν υπάρχουν περιορισμοί παραγωγικής δυναμικότητας, καθώς έχουν ήδη πραγματοποιηθεί επενδύσεις σε Exosens και Harder Digital, με δυνατότητα περαιτέρω κλιμάκωσης εφόσον χρειαστεί.
Η εταιρεία σημείωσε σημαντική αύξηση πωλήσεων στην Ασία το 2025, χαρακτηρίζοντάς την ως την αρχή ενός νέου κύματος αμυντικών προμηθειών στην περιοχή, με τη διοίκηση να εκτιμά ότι θα καταγραφεί σημαντική αύξηση της δραστηριότητας από τις ασιατικές χώρες τα επόμενα χρόνια.
ΗΠΑ και ανταγωνισμός
Σχετικά με τις Ηνωμένες Πολιτείες, ο Κρίστιαν Χατζημηνάς αναγνώρισε ότι η αγορά παραμένει απαιτητική και θεσμικά σύνθετη. Παρά τις δυσκολίες, η Theon δεν εμφανίζεται να αλλάζει στρατηγική κατεύθυνση για τις ΗΠΑ, αλλά αναγνωρίζει ότι πρόκειται για αγορά με υψηλές απαιτήσεις, αυστηρές δοκιμές και σύνθετα επίπεδα εγκρίσεων.
Σημαντικό μέρος της συζήτησης αφιερώθηκε στη συμμετοχή της εταιρείας στην Exosense, όπου ο κ. Χατζημηνάς υπογράμμισε ότι η επένδυση εξακολουθεί να θεωρείται στρατηγική και ρευστή, με σημαντική υπεραξία σε επίπεδο αποτίμησης. Όπως πρόσθεσε, η εταιρεία δεν έχει αλλάξει θεμελιωδώς στάση, αλλά επανεξετάζει τις επόμενες κινήσεις της, συμπεριλαμβανομένης της πιθανότητας αύξησης της συμμετοχής της, εφόσον πληρούνται οι κανονιστικές προϋποθέσεις και εξασφαλιστεί μεγαλύτερη επιχειρησιακή συντονισμένη λειτουργία.
