Της Ξανθής Γούναρη
Πώς μια εταιρεία που χάνει σχεδόν 12% του τζίρου της και κλείνει διαδοχικά καταστήματα καταφέρνει να εμφανίσει κέρδη; Η απάντηση για την αλυσίδα επίπλων και οικιακού εξοπλισμού "Διάφανο" της οικογένειας Κωνσταντίνου κρύβεται σε ένα έκτακτο κονδύλι 1.345.217 ευρώ και στη σιωπή γύρω από την προέλευσή του.
Η ετήσια οικονομική έκθεση της "Διάφανο Οικιακός Εξοπλισμός Μονοπρόσωπη ΑΕ" για τη χρήση 1/7/2024-30/6/2025 μοιάζει σαν παζλ με τέσσερα κομμάτια που δεν μπορούν να ταιριάξουν μεταξύ τους. Κέρδη εκεί που αναμενόταν ζημία. Ισολογισμός που "βγαίνει" παρά τα αρνητικά κεφάλαια. Λουκέτο σε οκτώ καταστήματα μέσα σε τρία χρόνια. Και ορκωτοί που υπογράφουν με έξι επιφυλάξεις μια κατάσταση που η διοίκηση παρουσιάζει ως σημείο καμπής.
Τζίρος -12%, αλλά επιστροφή στα κέρδη
Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας διαμορφώθηκε σε 8,678 εκατ. ευρώ για τη χρήση που έληξε στις 30 Ιουνίου 2025, από 9,858 εκατ. ευρώ ένα έτος πριν, καταγράφοντας μείωση 11,97%. Ωστόσο, στην τελευταία γραμμή από ζημία 1,938 εκατ. ευρώ το 2023/2024, η εταιρεία "έγραψε" κέρδος 627.794 ευρώ.
Τρεις παράγοντες συνέβαλαν στην αναστροφή. Πρώτον, το μικτό περιθώριο κέρδους βελτιώθηκε εντυπωσιακά, ανερχόμενο σε 50,70% από 44,28%, καθώς το κόστος πωλήσεων υποχώρησε σε 4,278 εκατ. ευρώ από 5,493 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας δυσανάλογα μεγαλύτερη μείωση από εκείνη του τζίρου. Δεύτερον, η εταιρεία πραγματοποίησε στοχευμένες περικοπές: τα έξοδα διάθεσης υποχώρησαν κατά 15% σε 4,075 εκατ. ευρώ (από 4,793 εκατ. ευρώ), τα έξοδα διοίκησης επίσης κατά 15% σε 1,018 εκατ. ευρώ (από 1,198 εκατ. ευρώ), ενώ το προσωπικό μειώθηκε από 96 σε 88 εργαζόμενους, με το μισθολογικό κόστος να περιορίζεται σε 1,834 εκατ. ευρώ από 2,144 εκατ. ευρώ. Τρίτον -και εδώ βρίσκεται το κλειδί- υπάρχει ένα έκτακτο κονδύλι που αλλάζει τα πάντα σε επίπεδο κερδοφορίας.
Κερδοφορία χωρίς εμπορικά έσοδα
Συγκεκριμένα στην κατάσταση αποτελεσμάτων ξεχωρίζει το κονδύλι "Άλλα έσοδα και κέρδη" 1.345.217,91 ευρώ, έναντι μόλις 5.597,91 ευρώ την προηγούμενη χρήση. Αύξηση σχεδόν 240 φορές σε έναν χρόνο.
Το κονδύλι αυτό δεν αναλύεται σε ξεχωριστή σημείωση των οικονομικών καταστάσεων. Ωστόσο τα συνοδευτικά στοιχεία το φωτίζουν έμμεσα. Οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις, κυρίως έναντι προμηθευτή, πληρωτέες μετά από 12 μήνες, μειώθηκαν κατά 1,163 εκατ. ευρώ, από 13,524 εκατ. ευρώ σε 12,360 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, οι απαιτήσεις της εταιρείας από πωλήσεις αγαθών και υπηρεσιών προς συνδεδεμένα μέρη εκτινάχθηκαν σε 1,813 εκατ. ευρώ από 167.531,84 ευρώ, ενδεικτικό εκτεταμένης αναδιάρθρωσης ενδοομιλικών λογαριασμών. Το σχήμα παραπέμπει σε αναγνώριση κέρδους από αναδιάρθρωση ή διαγραφή παλαιών υποχρεώσεων, γεγονός μη επαναλαμβανόμενης φύσης.
Όπως φαίνεται χωρίς τα "Άλλα έσοδα και κέρδη", η εταιρεία θα εμφάνιζε ζημία 717.423 ευρώ για τη χρήση 2024/2025. Με άλλα λόγια η "κερδοφορία" δεν προέρχεται από την εμπορική δραστηριότητα.
Απανωτά λουκέτα
Η γεωγραφική ανάλυση του κύκλου εργασιών αποκαλύπτει ακόμη ένα παράδοξο. Τα καταστήματα Αττικής ενίσχυσαν τις πωλήσεις τους σε 7,515 εκατ. ευρώ από 7,159 εκατ. ευρώ (+5%). Αντίθετα, τα καταστήματα εκτός Αττικής κατέρρευσαν σε 1,162 εκατ. ευρώ από 2,699 εκατ. ευρώ, ήτοι πτώση 56,93% σε έναν χρόνο.
Η εξήγηση έρχεται από το ίδιο το Διοικητικό Συμβούλιο, με πρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο τον Παναγιώτη Κωνσταντίνου: η αλυσίδα περιορίζει την παρουσία της μόνο στην Αττική. Συγκεκριμένα τρία καταστήματα έκλεισαν στο Ηράκλειο Κρήτης στις 31 Μαρτίου 2025, στο 20ο χλμ. Εθνικής Αθηνών-Λαμίας στις 30 Σεπτεμβρίου 2025 και στα Χανιά στις 24 Οκτωβρίου 2025. Με βάση τα στοιχεία των χρηματοοικονομικών καταστάσεων, στο τέλος Ιουνίου 2025 καταστήματα Διάφανο λειτουργούσαν στην Αγία Παρασκευή, στο Μαρούσι, στον Άγιο Δημήτριο, στον Άλιμο, στον Αγ. Ι. Ρέντη και στη ΒΙΠΑ Μαγούλας (αποθήκη).
Ωστόσο από τότε μέχρι σήμερα έχουν κλείσει ακόμη δύο καταστήματα, καθώς σύμφωνα με την ιστοσελίδα της εταιρείας ενεργά παραμένουν τρία σημεία και συγκεκριμένα στον Άγιο Δημήτριο (στο Athens Metro Mall συμφερόντων της οικογένειας Κωνσταντίνου), στον Άλιμο όπου όλα τα είδη έχουν έκπτωση -50%, εκτός από ορισμένα είδη κουζίνας που έχουν -30% και στην Αγία Παρασκευή.
Ας σημειωθεί ότι τον Ιούνιο του 2022 η αλυσίδα διέθετε 12 υποκαταστήματα με πανελλαδική παρουσία.
Αρνητικά κεφάλαια -4,920 εκατ. ευρώ
Παρά τα θετικά αποτελέσματα χρήσης, η εταιρεία παραμένει σε βαθιά κεφαλαιακή δυσχέρεια. Τα ίδια κεφάλαια ανέρχονται σε -4,920 εκατ. ευρώ, βελτιωμένα μεν από τα -5,548 εκατ. ευρώ του προηγούμενου έτους, αλλά σταθερά αρνητικά. Οι σωρευμένες ζημίες αγγίζουν τα 6,869 εκατ. ευρώ, αποτέλεσμα πολλών ζημιογόνων χρήσεων. Το μετοχικό κεφάλαιο των 1,941 εκατ. ευρώ εξαφανίζεται από τις συσσωρευμένες απώλειες.
Ο ισολογισμός αναδεικνύει πλήρη εξάρτηση από χρηματοδότηση τρίτων: συνολικές υποχρεώσεις 15,242 εκατ. ευρώ έναντι ενεργητικού 10,362 εκατ. ευρώ, με τα χρέη να υπερβαίνουν τα περιουσιακά στοιχεία κατά 4,880 εκατ. ευρώ. Από τις υποχρεώσεις, τα 12,360 εκατ. ευρώ είναι μακροπρόθεσμες (πληρωτέες μετά από 12 μήνες), ενώ οι βραχυπρόθεσμες ανέρχονται σε 2,881 εκατ. ευρώ. Μοναδικό θετικό σημείο τα ταμειακά διαθέσιμα που ενισχύθηκαν σε 2,361 εκατ. ευρώ από 1,634 εκατ. ευρώ.
Η "κόκκινη κάρτα" του ορκωτού
Η εκτεταμένη "Γνώμη με Επιφύλαξη" που εξέδωσε ο ορκωτός ελεγκτής αποτελεί από μόνη της ηχηρό προειδοποιητικό σήμα, κάτι σπάνιο για εταιρεία μεσαίου μεγέθους.
Οι ελεγκτές εντόπισαν έξι κατηγορίες παρεκκλίσεων από τα Ελληνικά Λογιστικά Πρότυπα που αφορούν μη απομειωμένες συμμετοχές στη θυγατρική ROPEROS Είδη Ένδυσης και Υπόδησης ΕΠΕ, αποθέματα και απαιτήσεις παλαιών χρήσεων, καθώς και ανεπαρκή πρόβλεψη αποζημίωσης προσωπικού.
Αθροιστικά, η πραγματική υποτίμηση των ιδίων κεφαλαίων ξεπερνά το 1,2 εκατ. ευρώ πέραν των ήδη εμφανιζόμενων -4,920 εκατ. ευρώ.
Ουσιώδης αβεβαιότητα για τη συνέχιση δραστηριότητας
Πέραν των έξι επιφυλάξεων, ο ορκωτός εφιστά ιδιαίτερη προσοχή στην "Ουσιώδη αβεβαιότητα που σχετίζεται με τη συνέχιση της δραστηριότητας": σωρευμένες ζημίες 6,870 εκατ. ευρώ και αρνητικά ίδια κεφάλαια 4,921 εκατ. ευρώ "υποδηλώνουν ουσιώδη αβεβαιότητα η οποία ενδεχομένως θα εγείρει σημαντική αμφιβολία σχετικά με τη δυνατότητα της Εταιρείας να συνεχίσει τη δραστηριότητά της". Επίσης σημειώνεται ότι τα αρνητικά ίδια κεφάλαια συντρέχουν τις προϋποθέσεις της παρ. 4 του άρθρου 119 του Ν. 4548/2018, βάσει του οποίου το Διοικητικό Συμβούλιο έπρεπε να έχει συγκαλέσει γενική συνέλευση των μετόχων για να ληφθούν τα κατάλληλα μέτρα.
Η διοίκηση αισιοδοξεί, αλλά η εικόνα παραμένει θολή
Το ΔΣ αναφέρει ότι υπάρχουν διαπραγματεύσεις με προμηθευτές για αναδιάρθρωση υποχρεώσεων, σχέδιο μείωσης εξόδων και συζητήσεις για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ή μείωσή του για απόσβεση ζημιών.
Για τη χρήση 2025-2026, η διοίκηση εκτιμά ότι "δημιουργούνται θετικές προοπτικές" μέσω βελτιστοποίησης του προϊοντικού μίγματος, μείωσης κόστους αγοράς εμπορευμάτων και συνέχισης αναδιοργάνωσης του δικτύου.
Με τρία ενεργά καταστήματα, σωρευμένες ζημίες σχεδόν 7 εκατ. ευρώ και τους ορκωτούς που αμφισβητούν τη βιωσιμότητά της, η αλυσίδα Διάφανο φαίνεται να έχει μπροστά της το δυσκολότερο στοίχημα της ιστορίας της.
